20250725-华源证券-民士达（833394.BJ）—2025H1扣非归母净利润增长56_数据中心_航空发动机等领域推动产品升级_3页_271kb

民士达(833394.BJ)2025年上半年业绩稳健增长，营收、利润和经营性现金流净额同比提升显著，其中扣非归母净利润增长超56%，超出预期。公司在积极布局新能源、低空经济、航空航天三大增长领域，尤其在航空航天蜂窝芯材用芳纶纸方面取得突破，被纳入省级重点产品名单。

技术创新方面，公司取得多项技术成果和发明专利；拳头产品间位芳纶纸获评国家专利密集型产品。此外，公司积极推进新产品线建设，包括闪蒸无纺布、RO膜基材等方向，以期构建第二增长曲线。

基于公司的业绩增长、产品结构优势和广阔的行业前景，维持“买入”评级，预计公司未来三年归母净利润保持较快增长。不过，对于投资者，也需关注原材料价格波动、技术更新等风险因素。