> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信行业总结（2026年4月30日） ## 核心内容 2026年4月30日，通信行业被评定为“看好”（维持），表明分析师对行业未来发展持积极态度。当前，全球AI技术发展推动通信行业加速增长，特别是AI相关硬件和网络基础设施需求激增，成为行业发展的主要驱动力。 ## 主要观点 ### 1. **AI正循环效应显著** AI技术的快速发展正在形成正向循环效应，推动AI相关产业链持续增长。AI对计算资源的需求不断上升，带动了通信设备、光模块、数据中心、服务器等领域的投资和业务增长。 ### 2. **海外AI巨头财报表现强劲** - **谷歌云**：2026Q1营收200.28亿美元，同比增长63%，主要由企业AI解决方案、基础设施及核心GCP服务驱动。AI投入逐渐转化为业绩，企业付费月活用户环比增长40%，基于生成式AI构建的产品收入同比增长近800%。API调用每分钟token消耗量超160亿，同比增长60%。 - **AWS**：2026Q1营收375.9亿美元，同比增长28%，创历史新高。公司资本开支指引提升至2000亿美元，以应对AI需求带来的关键零部件价格上涨。 - **微软**：FY2026Q3营收1828.9亿美元，同比增长18%。智能云部门（含Azure）收入346.8亿美元，同比增长30%。AI业务年化总收入达370亿美元，同比增长超一倍。资本开支指引上调至1900亿美元。 - **Meta**：2026Q1营收563.1亿美元，同比增长33%。资本开支指引上调至1250-1450亿美元，主要用于支撑未来数据中心容量。 ### 3. **资本开支持续增长** 谷歌、AWS、微软、Meta等公司均大幅上调资本开支指引，以满足AI计算资源和基础设施的扩张需求。预计2026年全球通信行业资本开支将接近翻倍，2027年将进一步增长。 ## 关键信息 ### 推荐标的 以下公司被重点推荐，受益于AI相关需求的爆发： - 中际旭创 - 新易盛 - 英维克 - 源杰科技 - 盛科通信 - 杰普特 - 紫光股份 - 华工科技 - 中兴通讯 - 亨通光电 - 中天科技 - 天孚通信 - 光环新网 - 奥飞数据 - 大位科技 - 新意网集团 - 欧陆通 - 润泽科技 - 广和通 - 宝信软件 ### 风险提示 - 算力芯片放量不及预期 - AI发展不及预期 - 行业竞争加剧 ## 估值与方法说明 本报告所采用的估值方法及模型存在一定的局限性，分析结果基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。因此，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得传播或用于其他用途。本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。开源证券可能与报告中涉及的公司存在业务关系，且有权参与、投资或持有相关证券。 ## 分析师信息 - **分析师**：蒋颖 - **邮箱**：jiangying@kysec.cn - **证书编号**：S0790523120003 ## 联系方式 | 城市 | 地址 | 邮编 | 邮箱 | |------|------|------|------| | 上海 | 上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 | 200120 | research@kysec.cn | | 北京 | 北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 | 100044 | research@kysec.cn | | 深圳 | 深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 | 518000 | research@kysec.cn | | 西安 | 西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 | 710065 | research@kysec.cn |