> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 谷歌上调 2026 年资本开支指引总结 ## 核心内容 本报告由中山证券研究所发布，分析师葛淼对电子行业进行了详细分析，重点围绕**全球手机销量下滑、半导体行业景气度上升、谷歌资本开支上调**等核心内容展开，同时涉及行业动态与公司动态。 ## 主要观点 - **全球手机销量持续下滑**：2026年第二季度全球智能手机出货量为2.77亿台，同比减少6.69%；中国6月智能手机出货量为1714万台，同比减少16.6%。手机销量增速放缓，对下游产业链公司业绩形成压力。 - **半导体行业景气度上升**：2026年5月全球半导体销售额同比增长104.1%，6月日本半导体设备出货量同比增长26.95%，显示行业整体需求强劲。 - **AI推动半导体设备需求**：尽管消费电子需求放缓，但与AI相关的存储芯片、光芯片等细分赛道表现较好，相关设备和材料公司有望受益。 - **谷歌加大AI投资**：Alphabet宣布将2026年全年资本开支指引上调至1950-2050亿美元，其中60%用于服务器，40%用于数据中心和网络设备，显示出对AI基础设施的高度重视。 ## 关键信息 ### 行业数据 - **全球手机出货量**：2026年第二季度出货2.77亿台，同比下降6.69%。 - **中国手机出货量**：2026年6月出货1714万台，同比下降16.6%。 - **全球半导体销售额**：2026年5月为1206.1亿美元，同比增长104.1%。 - **日本半导体设备出货量**：2026年6月同比增长26.95%。 ### 资本开支调整 - **谷歌资本开支指引**：从1800-1900亿美元上调至1950-2050亿美元。 - **2026Q2资本支出**：达到449亿美元，主要用于AI技术基础投资。 - **财务压力上升**：Alphabet总负债从160亿美元升至约1000亿美元。 - **积压订单增长**：GoogleCloud新增超过500亿美元积压订单，总额达5140亿美元。 - **TPU首次销售**：Alphabet在2026Q2首次向客户交付TPU硬件系统。 ### 行业动态 - **半导体设备交付周期延长**：五大半导体设备商（应用材料、ASML、泛林、TEL、KLA）的交付周期延长50-100%，部分客户交货期延长至6-8月。 - **韩国半导体合作**：韩国与全球科技企业达成9500亿美元的半导体领域合作，包括三星与博通、SK集团与英伟达等。 - **高通涨价**：高通计划将产品价格提高两位数百分比，影响智能手机、可穿戴设备等多个领域。 ### 公司动态 - **长鑫科技上市**：2026年7月27日于科创板上市，发行价格为8.66元/股，股票代码688825。 - **募资规模**：募资总额约579.19亿元，扣除发行费用后净额约576.38亿元。 - **符合上市标准**：满足科创板第四套上市标准，发行后总市值达5791.88亿元。 ## 投资建议 - **手机产业链业绩预期下降**：受手机销量下滑影响，消费电子和半导体器件公司业绩超预期可能性降低。 - **AI相关赛道表现较好**：存储芯片及服务器零部件需求旺盛，相关设备和材料公司具备增长潜力。 - **建议关注AI基础设施投资**：如服务器、数据中心等细分领域，受益于谷歌等企业加大资本开支。 ## 风险提示 - **宏观需求转弱**：全球经济疲软可能影响电子行业需求。 - **原材料成本上涨**：上游成本波动可能压缩利润空间。 - **行业竞争加剧**：竞争格局恶化可能影响盈利能力。 - **贸易冲突影响**：国际局势变化可能对供应链和市场造成冲击。 ## 投资评级说明 - **行业评级**：以行业指数相对中证800指数收益率为标准，分为强于大市、同步大市、弱于大市。 - **公司评级**：以个股相对行业指数收益率为标准，分为买入、持有、中性、卖出、未评级。 ## 信息来源 - 行业数据来自IDC、信通院、美国半导体产业协会、Wind。 - 公司动态来自长鑫科技公司公告。 - 行业动态来自IT之家、彭博社等媒体报道。 --- *本报告为中山证券有限责任公司研究所编制，仅供内部客户参考使用，不构成投资建议。*