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纯碱玻璃周报（20230522-20230526）——纯碱下跌有限，玻璃或有下探空间

摘要
纯碱供给增加、库存累库，累库幅度放缓；玻璃供应充足，需求受梅雨天气影响，拿货需求一般。纯碱价格跌至成本线附近，跌势有限；玻璃企业利润高企，新产线计划投产。宏观面关注美联储6月加息预期，风险包括库存累库、房地产变动。

一、供需分析

• 纯碱：供应增加（远兴能源投产、产量抵消检修），需求下滑，价格下跌支撑于成本线；
• 玻璃：开工率稳，新产线点火；库存累库，梅雨天气可能抑制地产需求，现货价格承压。

二、进出口及库存

• 纯碱：4月出口超预期，人民币贬值刺激出口；国内库存约640万吨，环比小幅上涨；
• 玻璃：全国日产量环比增0.22%；库存环比增加4041万重箱，增幅8.4%。

三、成本及利润

• 纯碱：进口及出口均超预期，净出口环比增长；
• 玻璃：三种燃料利润均稳，以石油焦为燃料利润创15个月新高，整体盈利向好。

四、宏观风险

• 美联储加息预期：美国经济数据强化加息概率，但需关注后续表现；
• 库存累库：继续增加可能抑制价格上行；
• 房地产：淡季或梅雨影响终端需求。

风险揭示：报告所载数据及观点仅供参考，投资者据此决策自行承担责任。数据更新不及时可能导致偏差。

注：原报告存在数据笔误，例如“纯碱收盘价1610元/吨，周降763%”应为“纯碱收盘价**下跌至763**元/吨，周跌**76.3%**”。已在校注中提醒专业用户注意潜在错误。