20220926-国信证券-医药生物周报（22年第39周）_全国中成药集采报量快速启动_15页_1mb

医药生物周报（22年第39周）总结

核心内容

• 医药板块表现：本周医药生物板块整体下跌4.97%，表现弱于整体市场。各子板块中，医疗器械跌幅最大，达7.76%，医疗服务下跌5.69%，化学制药下跌4.36%，中药下跌5.06%。
• 估值情况：医药板块当前市盈率（TTM）为20.54x，处于近5年的历史最低位。
• 全国中成药集采启动：全国中成药联合采购办公室于9月9日启动首次全国中成药集采，9月22日进入报量阶段，覆盖29个省（市、自治区）和新疆生产建设兵团，涉及42个药品，涵盖多个治疗领域，如骨科、眼科、肿瘤、心脑血管等。
• 中医药发展政策：中医药科技创新和“走出去”战略取得显著成果，中医药已传播至196个国家和地区，与40余个外国政府、地区主管机构和国际组织签订合作协议。中医药发展上升为国家战略，将走向现代化、规范化、国际化。

主要观点

• 集采推进迅速：全国中成药集采预计将在2022年底或2023年上半年公示结果，标志着中成药集采进入常态化阶段。
• 集采对行业影响：中药材价格波动性和独家品种多样性使得中药集采难度较大，需探索新的集采模式。中药饮片和配方颗粒的集采或将逐步跟进。
• 中医药发展黄金期：政策扶持和医改深化背景下，中医药行业迎来发展黄金期，推荐关注红日药业、华润三九、以岭药业、中国中药等企业。
• 投资建议：多家重点公司被推荐为“买入”或“增持”，如恒瑞医药、复星医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、惠泰医疗、爱博医疗、华润三九、以岭药业、中国中药等。

关键信息

• 集采品种：包括复方斑螯、复方血栓通、冠心宁、华蟾素等，涵盖口服和注射剂，涉及多个治疗领域。
• 集采影响：预计全国集采将推动中药行业标准和质量评价体系的完善，促进行业竞争格局变革。
• 疫情情况：全国新增确诊病例188例，其中四川、贵州、黑龙江、西藏等地为本土病例主要分布地。
• 疫苗接种：全国新冠疫苗接种量超过34亿剂次，覆盖范围广泛。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 疫情反复的风险
• 医保控费超预期的风险
• 药品及高值耗材集采超预期的风险

附表：重点公司盈利预测及估值（节选）

市场走势

• A股市场：全部A股下跌1.32%，沪深300下跌1.95%，生物医药板块整体下跌4.97%。
• 港股市场：恒生指数下跌4.42%，港股医疗保健板块下跌10.18%。

新股上市跟踪

• 诺诚健华：9月21日科创板上市，专注于肿瘤和自身免疫性疾病。
• 艾美疫苗：9月19日通过港交所上市聆讯，覆盖多个疾病领域。
• 多宁生物：拟H股IPO，专注于无血清培养基及生物制药上下游供应。

行业分析

• 医药生物板块：整体市盈率（TTM）为20.54x，化学制药27.10x，生物制品23.37x，医疗服务30.79x，医疗器械12.51x，医药商业17.97x，中药17.65x。
• 中医药发展：政策支持和国际合作推动中医药“走出去”，行业进入发展黄金期。

总结

本周医药生物板块整体下跌，中成药集采快速启动，中医药发展政策持续支持，行业进入新的发展阶段。重点公司盈利预测显示，部分企业仍具增长潜力，建议关注具备创新能力和国际化布局的企业。同时，需注意疫情反复、医保控费及集采等风险因素。