20220914-湘财证券-中药行业周报_全国中成药联合采购办公室成立_中成药全国集采已成趋势_12页_574kb

中药行业周报总结

行业概况

2022年09月14日发布的湘财证券中药行业周报指出，中药行业整体表现略显疲软，中药Ⅱ指数上周下跌0.04%。医药生物板块整体下跌0.23%，其中生物制品板块跌幅最大，达2.79%；而医疗器械和医疗服务板块则小幅上涨，分别上涨0.66%和0.22%。部分企业因集采政策逐渐明朗而表现较好。

行业评级

湘财证券维持中药行业“增持”评级，认为“政策+医药消费刚性+业绩稳增+估值优势”是中药行业投资的主要驱动力。

核心内容与主要观点

中药估值优势显著

• PE（TTM）：19.33倍，处于近三年低位水平。
• PB（1f）：2.49倍，近一年波动范围为2.43至3.56倍。
• 估值溢价率：中药板块相对沪深300的估值溢价率为62.84%，显示出中药行业的估值优势。

中成药全国集采趋势明确

• 全国中成药联合采购办公室成立：由多个省、市、自治区代表组成，标志着中成药全国集采的正式启动。
• 集采范围：涉及16种中成药，30个省市区参与，覆盖公立医疗机构及部分社会办医疗机构。
• 影响分析：集采常态化将推动行业集中度提升，中成药龙头企业及独家品种有望受益，实现以价换量。

投资主线建议

1. 传承创新线

   • 关注中药创新、品牌中药及中药配方颗粒。
   • 政策支持覆盖全产业链，中药行业进入红利期。

2. 政策避风港线

   • 关注偏消费类中药及OTC终端拓展。
   • 集采对医院端影响较大，OTC渠道可作为缓冲。

3. 新冠预防治疗相关中药

   • 国家及WHO对中医药在新冠防治中的作用予以肯定。
   • 建议关注与新冠预防治疗相关的中药产品及生产企业。

重点中药材价格跟踪

• 成都中药材周价格定基总指数：整体价格走势反映市场动态。
• 各类中药材价格指数：包括根茎类、茎木类、皮类、叶类、花类、果种类、全草类、藻、菌、地衣类、树脂类、动物类、矿物类等，分别展示了周定基和周环比价格变化，显示部分品类价格有所波动。

风险提示

• 政策风险：行业政策趋严可能影响企业经营。
• 业绩波动风险：行业及上市公司业绩可能受多种因素影响而波动。

投资评级体系

湘财证券采用以下投资评级体系，以沪深300指数为市场比较基准：

分析师信息

• 分析师：许雯
• 证书编号：S0500517110001
• 联系方式：Tel: 021-50293534；Email: xw3315@xcsc.com
• 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼

总结

中药行业在政策支持和估值优势的推动下，具备长期投资价值。随着中成药全国集采的推进，行业集中度有望进一步提升，龙头企业及独家品种将受益。建议投资者关注中药创新、品牌中药、中药配方颗粒、OTC终端拓展及新冠相关中药产品。同时，需警惕政策趋严和业绩波动等风险。