20240724-国投证券-固定收益定期报告_2.3_以上的城投债如何分布__19页_3mb

国投证券固定收益定期报告（截至2024年7月22日）显示，信用债收益率总体下行趋稳。现总结核心内容如下：

重点领域表现
城投债

• 公募城投债：江浙地区收益率多数低于28%，贵州地市级及以下城投债收益率高于45%，西部地区利差较高。环比下行为主，部分地区跌幅超10BP。
• 私募城投债中，沿海省份估值在26%以下，辽宁地市级利差突出。环比跌幅显著，2-3年辽宁非永续债下行488BP。

产业债

• 民营地产债估值与利差显著居高，非金融非地产债整体下行，民企永续债收益率跌幅达389BP。地产债中长期品种调整较小，2-3年民企非永续债下行超30BP。

金融债
估值收益率较高的品种为城商行、农商行资本补充工具及证券公司次级债，多数品种环比下行，不同期限降幅低于5BP，3-5年品种环比表现略优。

区域差异
江浙、沿海省份收益率结构性偏低，贵州、云南等区域利差居高。辽宁、黑龙江等地私募城投债下行幅度较大。

数据时效性
本报告使用7月22日数据，对比7月15日截至，分析数据均来自中债估值及企业预警通，具有合理性与合规性。

免责声明与报告性质
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分析师声明
分析师尹睿哲、李豫泽具备执业资质，遵循合规研究制度，研究内容完整、客观，来源与方法均有保障。

执业信息
国投证券股份有限公司依据中国证监会核准取得证券投资咨询资质，发布股票、债券等相关研究报告。