20230424-东海证券-食品饮料行业周报_行业复苏稳健_从贝塔走向阿尔法_19页_906kb

食品饮料行业周报总结

1. 行业复苏趋势

• 市场表现：2023年4月17日至21日期间，食品饮料板块整体下跌0.38%，跑赢沪深300指数，社零3月同比增速达10.6%（环比+7.1pct），创历史新高，显示消费场景复苏及低基数效应。
• 行业特征变化：行业正从“贝塔”复苏阶段向“阿尔法”龙头集中度提升阶段过渡，糖酒会反馈显示中小品牌库存高，红利向龙头集中。

2. 子板块及个股表现

• 子板块：
  • 涨幅前三位：软饮料（+18.3%）、食品加工（+9.8%）、乳品（+4.1%）。
  • 跌幅前三位：啤酒（-2.48%）、调味发酵品（-1.74%）、休闲食品（-0.49%）。
• 个股：涨幅前三：麦趣尔（+15.8%）、香飘飘（+14.7%）、好想你（+13.9%）；跌幅前三：金达威（-10.7%）、巴比食品（-9.5%）、ST通葡（-9.1%）。

3. 细分领域分析

白酒

• 趋势：名酒与新品牌差距拉大，次高端及酱酒品类以去库存为主题。
• 龙头动向：茅台、五粮液等价格企稳，建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、口子窖、古井贡酒等。

非白酒

• 零食：贝塔明确，核心逻辑为生产型龙头替代（如劲仔食品、洽洽食品），多品类龙头增长空间大（如甘源食品、盐津铺子）。
• 益生菌：科拓生物益生菌品类增长稳定，关注研发优势及产能扩张。
• 速冻与预制菜：受便利性、标准化和冷链物流推动，投入产出比高，推荐安井食品、绝味食品、味知香等。

4. 投资建议

• 重点公司：
  • 白酒：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒、口子窖。
  • 非白酒：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、科拓生物、安井食品、味知香、千味央厨。
• 风险提示：疫情影响、政策变化、行业竞争加剧等风险需关注。

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