20210201-东方证券-纺织服装行业_就地过节利好制造企业_长假实物消费值得期待_8页_699kb

文档总结

核心内容

本文档为东方证券对2021年2月纺织服装行业的市场分析与投资建议，内容涵盖行情回顾、海外要闻、行业与公司信息、投资建议与投资标的、风险提示等。

主要观点

• 市场表现：本周沪深300指数下跌3.91%，创业板指数下跌6.83%，纺织服装行业指数下跌4.27%，其中纺织制造板块下跌4.48%，品牌服饰板块下跌4.1%。部分个股表现较好，如A股的上海家化、南极电商取得正收益，港股的宝尊电商上涨16%。
• 行业展望：就地过节政策利好纺织制造企业，有助于生产端接单与用工连续性。实物消费在疫情防控下预计保持较高景气度，尤其是春节长假期间的服装消费。
• 投资建议：短期建议关注一季度业绩增长弹性大、估值低的品牌服饰龙头，如罗莱生活、森马服饰和太平鸟。2021年全年投资策略仍聚焦于高景气赛道，包括运动服饰和化妆品。推荐安踏体育、李宁、申洲国际、珀莱雅等公司。

关键信息

行情回顾

• 沪深300指数：-3.91%
• 创业板指数：-6.83%
• 纺织服装行业指数：-4.27%
• A股个股表现：
  • 上涨：上海家化（+7.2%）、南极电商（+2.5%）
  • 下跌：太平鸟（-11%）、波司登（-10%）、安踏体育（-6%）

海外要闻

• VFCorp.威富：三季度收入不及预期，股价盘前大跌，全年收入预期上调但仍低于市场预期。
• LVMH路威酩轩：四季度收入仅下跌3‰，LV和Dior复苏表现优于同行，但对中国市场疫情风险表示担忧。
• Levi Strauss：短期业绩受压制，但预计年底可恢复至疫情前水平。

A股行业与公司信息

• 健盛集团：2020年净利润预计亏损5.53亿元至4.87亿元，主要因商誉减值。
• 南极电商：拟回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购金额3亿至5亿元，价格不超过15元/股。
• 宝尊电商：以1720万美元认购爱点击约65万股B类普通股。

投资建议与投资标的

• 短期建议：罗莱生活（增持）、森马服饰（买入）、太平鸟（增持）
• 长期策略：
  • 运动服饰：申洲国际（买入）、李宁（买入）、安踏体育（买入）、关注滔搏（增持）
  • 化妆品：珀莱雅（买入）、上海家化（增持）
  • 纺服配饰：波司登（买入）、地素时尚（买入）、富安娜（买入）、罗莱生活（买入）、海澜之家（未评级）

风险提示

• 全球疫情持续
• 国内零售终端经济减速
• 贸易摩擦
• 棉价和人民币汇率波动

行业与公司估值表（部分）

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
• 中性：相对于市场基准指数收益率-5%~+5%之间波动
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下
• 未评级：不在研究覆盖范围内
• 暂停评级：存在重大不确定性或利益冲突

免责声明

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