20250616-宏源期货-能源化工-PX_PTA_揠苗助长_式的成本推涨_33页_2mb

主要观点

本周PX和PTA价格受原油成本推动大幅上涨，但基本面矛盾突出，后市建议谨慎观望。

周内总结

• PX价格因原油地缘冲突（伊朗-以色列）大涨，周五下游投机采购提振产销，但现货浮动水平下滑，供应预期增加。
• PTA价格同样受成本拉动上涨，聚酯需求疲软，供需矛盾掩盖。

后市预测

• 原油：短期因中东局势维持强势，但需警惕风险；PX运行区间6600-6850元/吨；PTA运行区间4600-4900元/吨。
• 策略：风险大，建议观望。
• 供应：PX供应可能增加（福海创装置检修推迟、韩国装置计划）；PTA开工率高企，检修较少。
• 需求：聚酯季节性淡季，织造开机率下降，终端需求弱。

价格与供需情况

• PX期货均价6780元/吨，涨幅3.42%；现货价格环比降1.70%。
• PTA期货均价4782元/吨，涨幅2.82%；现货加工费高位，库存压力开始显现。

装置运行概况

• PX：国内开工率高，国际市场供应波动；近月供应可能增加。
• PTA：装置重启（如逸盛大化、独山能源），开工率逼近高位；聚酯负荷维持在85%以上。