2023-10-17-上海清算所-_会员通讯_第129期（2023年6月）_-_监管动态_13页_1mb

全球中央对手清算监管动态（2023年6月摘要）

一、监管政策（CFTC）

1. 美国CFTC要求衍生品清算组织（DCO）必须建立风险管理部门：
   • 风险管理委员会（RMC）和风险咨询工作组（RWG）。
   • 规定RM角色与职责、利益冲突管理、成员构成（至少2名清算会员、2名客户代表，采用轮岗制）。
2. 提高恢复、处置和有序关闭（ODC）计划要求：
   • 定义“有序关闭”为不引发市场重大流动性、信用或运营风险传播的业务关闭方式。
   • 所有DCO须有违约与非违约损失定义。
   • 具有系统重要性DCO（SIDCO）需具备资源应对损失，并6个月内提交恢复与有序关闭计划，每年更新。
   • 非SIDCO机构须在CFR发布后6个月内向CFTC提交有序关闭计划。

二、研究报告

1. 英格兰银行：研究显示，英国国债和国债回购市场的集中清算能显著降低交易商风险敞口：
   • 清算前国债交易风险敞口（LEM）可从17个基点降至4个基点。
   • 国债回购部分可减少总体LEM 37%-53%，提升交易商资本要求效率与中介能力。
2. ESMA发布指导纲要：
   • 阐述处置计划摘要编写指南与模板，包含CCP运营依赖、关键措施、影响等核心要素。
   • 规定处置委员会（Resolution College）议事规则，包括信息共享、紧急响应机制及专门委员会设立。

三、第三方风险管理（FSB）

• 监管第三方服务的风险管理方法：
  • 金融机构应对第三方“关键服务”进行识别与尽职调查，包含持续监控机制。
  • 金融监管机构需掌握第三方提供的核心服务资料，并实施更全面的监管策略。
  • 解决路径包括监管机构直接施压、在各领域合作进行协调及跨界合作机制。

四、行业声音（ESMA）

• ESMA呼吁提高能源衍生品市场头寸透明度，要求清算会员向客户及CCP披露大额头寸。
• 部分观点质疑披露要求过度干预，认为机构已具备充分信息管理风险。
• ESMA与市场机构（如LME）因交易透明度问题引起讨论，提高透明度旨在增强风险感知与流动性管理。