20240131-兴证期货-豆粕日度报告_4页_494kb

农产品豆粕日度报告2024年1月31日总结

一、市场概览

全球豆粕市场延续震荡运行，价格中枢逐步下移。美豆价格围绕1200美分/蒲式耳波动，短期下探后反弹，1200美分支撑力较强，但巴西出口升贴水下行对价格构成压力。

二、价格与基差

（1）主要市场现货价格（单位：美元/吨或元/吨）：

• 美湾大豆：CNF 526（-5）
• 巴西大豆：CNF 445（-1）
• 阿根廷大豆：CNF 46736（-231）
• 张家港豆粕：3300（-60）
• 大连豆粕：3400（-20）

（2）美豆期货：

• CBOT大豆合约：昨日最低1187.75美分，夜盘反弹至1220.25美分。
• 豆粕主力合约呈震荡态势，价格中枢下移。

三、基本面分析

（1）南美天气成为主要风险因素：

• 南美降水持续下降，可能导致减产。
• 巴西出口升水持续下行，对美豆价格形成下压力。

（2）国内方面：

• 库存高企：豆粕港口库存和油厂库存均处于高位。
• 豆粕成交量未显著回升，下游采购仍偏弱，节前备货对成交改善作用有限。
• 猪肉出栏价格和生猪养殖利润承压，终端需求疲软拖累豆粕。

（3）成本端：

• 大豆压榨利润压缩，反映出加工利润处于低位。

四、图表数据概述（示意要点）：

• 图示大豆、豆粕价格走势与价差变化；
• 油粕比、豆粕5-9价差、豆粕-菜粕价差波动；
• 大豆压榨利润、大豆港口库存、豆粕成交量和生猪养殖数据。

五、主要风险因素

• 南美干旱恶化影响产量。

六、操作建议及观点：

• 当前基本面未现明显利好，市场维持震荡偏弱；
• 建议近期谨慎操作，关注南美天气变化、出口动态及国内采购节奏。

报告由兴证期货研究部林玲、胡卉鑫联合发布。