20160822-华融证券-有色行业周报_关注小金属长线机会_14页_1mb

有色行业周报总结（2016.08.15-2016.08.21）

核心内容概述

本周有色行业整体表现优于沪深300指数，中信有色指数上涨2.59%，而沪深300指数上涨2.15%。在子板块中，工业金属和稀有金属涨幅较大，分别为3.34%和3.31%，而贵金属小幅下跌-0.11%。部分个股表现突出，如四通新材、ST鲁丰、西部资源等涨幅居前，而ST合金、焦作万方、兴业矿业等跌幅较大。

主要观点

• 市场表现：有色行业整体表现优于大盘，但板块内部分化明显，贵金属表现相对较弱。

• 行业动态：

  • 西部资源：拟出售南京银茂铅锌矿业80%股权，以缓解偿债压力并培育稀有金属和贵金属的新利润增长点。
  • 南山铝业：出资5000万元设立并购投资企业，加强资源整合和未来业务拓展。
  • 铜价：受淡季和经济数据疲弱影响，铜价短期承压，但技术面显示存在反弹空间。
  • 锌精矿：全球锌矿供应紧张，导致中国冶炼商加工费大幅下调，预示锌价可能继续上涨。

• 公司动态：

  • 北方稀土：中报业绩持续下滑，主要因稀土市场供过于求。
  • 刚泰控股：中报利润大幅增长，主要得益于外延并购。
  • 西部黄金：利润大幅增长，受益于黄金量价齐升。
  • 常铝股份：中报利润下滑，主要受洁净业务拖累。

关键信息

产品价格走势

• 基本金属：铜、铝、镍价格略有下降，铅、锌、锡价格仍在上涨。
• 贵金属：金价平稳，银价跌幅大于金价。
• 小金属：价格稳定。

投资策略

• 上半年回顾：基本金属和贵金属因金融属性推动而上涨，小金属因交易不活跃和衍生品缺乏而表现较弱。
• 下半年展望：预计美国仍有加息可能，可能对商品金融需求形成压力。但基本面仍支持小金属，当前是较好的长线布局时机。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济数据疲弱可能对行业造成影响。
2. 美元指数波动风险：美元走势可能影响大宗商品价格。
3. 有色金属价格下跌风险：市场情绪和供需变化可能导致价格波动。

投资评级定义

总结

本周有色行业整体呈现分化走势，工业金属和稀有金属表现较好，而贵金属承压。市场对小金属的长线机会表现出关注，尽管下半年存在加息预期带来的金融需求压力，但从基本面来看，小金属仍具备较好的投资价值，当前是布局的好时机。需要注意宏观经济波动、美元指数变化及有色金属价格下跌等风险。