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重写游戏规则：金融中介圈如何改变银行业

核心内容

麦肯锡全球银行业年度报告（2019年1月16日）分析了全球银行业在金融危机后的复苏情况，并探讨了银行业在金融中介圈中的角色演变。报告指出，虽然银行业在安全性方面取得了显著提升，如一级资本充足率从2007年的9.8%上升至2017年的13.2%，但其盈利能力与估值仍低于其他行业。投资者对银行业的信心不足，主要源于其增长乏力以及金融中介圈中新兴力量的崛起。

主要观点

• 银行业表现稳健但增长乏力：自2012年以来，全球银行业的净资产收益率（ROE）一直徘徊在8%到9%之间，显著低于历史增长速度。
• 估值倍数偏低：银行业市净率（PB）和市盈率（PE）均低于其他行业，尤其是在中国等新兴市场。
• 金融中介圈面临转型：科技创新与监管变革正在重塑金融中介圈，推动其简化为三个层面：日常商务与交易、关系和洞见、低接触B2B。
• 科技与数据是关键驱动因素：科技企业通过大数据、人工智能等技术快速抢占市场份额，尤其在支付、消费金融等领域。
• 监管推动变革：如“开放银行”政策，促使银行与外部服务提供商合作，同时为非银企业带来新的竞争优势。
• 银行需应对挑战并选择适合的战略：包括成为创新型端到端生态圈的“设计师”、低成本“制造商”、专注特定业务板块，以及全面优化与数字化改造。

关键信息

全球银行业现状

• 安全指标改善：一级资本充足率从2007年的9.8%上升至2017年的13.2%，风险指标也有改善。
• 市值增长但ROE平平：2010年全球银行业市值为5.8万亿美元，2017年增至8.5万亿美元，但ROE仍徘徊在8%-9%。
• 区域与业务差异显著：发达市场银行ROE有所上升，而新兴市场银行ROE仍低于发达市场。
• 行业集中度提升：财富与资产管理业务增速显著，支付业务成为收入增长的重要来源。

金融中介圈的转型

• 金融中介圈资金总量：2017年约260万亿美元，其中5万亿美元为收入，银行占据大部分。
• 三大层面结构：
  • 第一层：日常商务与交易（如存款、支付、贷款），将被数字化嵌入客户日常生活中。
  • 第二层：关系与洞见驱动的金融服务（如并购、财富管理、企业贷款），依赖人工智能与客户关系。
  • 第三层：低接触B2B业务（如标准化资管、大规模交易），将高度自动化。
• 科技与监管的双重作用：推动市场结构向两端演变，一方面促进规模化，另一方面为新进入者提供机会。

国内银行生态圈战略

• 五大重点领域：
  • 大健康：通过医疗大数据和综合金融产品服务打造生态圈。
  • 新零售：整合线上线下资源，建立会员平台，提供数字化服务。
  • 智慧城市：结合政府与科技企业，推动城市服务与金融结合。
  • 房地产：整合租赁、购买、贷款等业务，提高客户粘性。
  • 出行：通过整合消费数据，提供综合出行金融服务。
• 四种主要模式：
  1. 自建生态圈：如平安集团，掌控流量入口与业务场景。
  2. 战略联盟：如上海银行在养老产业的布局。
  3. 股权投资：如建设银行、招商银行等投资科技公司。
  4. 商业合作：如渤海银行与蚂蚁借呗的合作。
• 四大核心能力：
  • 识别和打造场景的能力：选择有潜力的市场，拓展合作网络。
  • 端到端深度运营客户的能力：以客户体验为核心，优化产品与服务。
  • 创新科技赋能：布局大数据、云平台、人工智能等技术。
  • 平台化规模运作能力：整合内外资源，建立敏捷组织与专业团队。

银行面临的挑战

• 竞争加剧：科技企业与非银金融机构的崛起对银行业构成威胁。
• 转型困难：银行需在组织文化、客户运营、技术应用等方面做出调整。
• 未来不确定性：银行需明确自身竞争优势，选择适合的战略方向。

总结

麦肯锡报告指出，全球银行业虽然在安全性方面有所提升，但增长乏力和估值偏低仍是行业面临的挑战。随着科技与监管的双重推动，金融中介圈正在发生深刻变革，银行需重新审视自身角色，选择适合的生态圈战略，以应对新竞争环境并创造新的价值。未来，银行或将成为数字平台的参与者或主导者，关键在于能否把握转型机遇，实现业务创新与效率提升。