白糖日报总结（2026年1月27日）
核心内容概览
本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，分析了2026年1月27日白糖期货与现货市场情况，并对市场走势进行了研判，提出了相应的交易策略。
一、市场数据概览
1. 期货盘面
| 期货 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
增减量 |
持仓量 |
增减量 |
| SR09 |
5,185 |
-4 |
-0.08% |
16,144 |
-1384 |
103,859 |
2180 |
| SR01 |
5,296 |
-7 |
-0.13% |
128 |
-102 |
838 |
28 |
| SR05 |
5,168 |
-4 |
-0.08% |
190,426 |
-9709 |
472,603 |
4628 |
2. 现货价格
| 地区 |
今日报价（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
基差（元/吨） |
| 柳州 |
5330 |
-10 |
162 |
| 昆明 |
5155 |
-10 |
-13 |
| 武汉 |
5630 |
0 |
462 |
| 南宁 |
5300 |
-10 |
132 |
| 鲅鱼圈 |
5460 |
-70 |
292 |
| 日照 |
5415 |
-40 |
247 |
| 西安 |
5760 |
0 |
592 |
3. 月间价差
| 价差组合 |
价差（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| SR05-SR01 |
-128 |
3 |
| SR09-SR05 |
17 |
0 |
| SR09-SR01 |
-111 |
3 |
4. 进口利润
| 国别 |
ICE主力（美分/磅） |
升贴水（美分/磅） |
运费（美元/吨） |
配额内价格（元/吨） |
配额外价格（元/吨） |
与柳州价差（元/吨） |
与日照价差（元/吨） |
与盘面价差（元/吨） |
| 巴西进口 |
14.77 |
0.17 |
32.75 |
4046 |
5125 |
205 |
290.00 |
171 |
| 泰国进口 |
14.77 |
1.05 |
18.00 |
4098 |
5192 |
138 |
223.00 |
104 |
二、行情研判
1. 国际市场
- 巴西糖出口量在1月前四周达到173.76万吨，日均出口量为10.86万吨，较2025年同期有所增加。
- 巴西甘蔗逐渐进入收榨阶段，预计供应压力将缓解。
- 北半球糖产处于增产周期，印度双周产量较高，增产可能超预期，对国际糖价形成压力。
- 当前糖价已跌至低位，大宗商品整体偏强，预计美糖短期将呈现底部震荡走势。
2. 国内市场
- 国内白糖处于压榨高峰期，本榨季产量大概率将增加，供应端压力明显。
- 2025年我国累计进口食糖491.88万吨，同比增加56.22万吨，进口量超预期。
- 国内糖价已跌破大部分榨糖企业成本线，市场情绪偏弱。
- 国际糖价对国内市场有较强支撑，预计白糖下跌空间有限。
三、交易策略
- 单边策略：预计郑糖短期震荡走势，5月合约上方有供应压力，下方有成本支撑。
- 套利策略：建议观望。
- 期权策略：建议卖出看跌期权。
四、附图说明
- 图1-4：广西、云南月度库存与产量数据，反映产区供需状况。
- 图5-10：柳州白糖现货价格、价差、基差等图表，用于分析市场趋势与价格关系。
五、免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。
- 报告内容可能随市场变化而调整，建议客户独立判断。
六、作者信息
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 联系方式：liuqiannan_qh@china stock.com.cn
