航运日报总结（2026年1月27日）
核心内容概述
本报告为银河期货大宗商品研究所研究员贾瑞林于2026年1月27日发布的集装箱航运市场分析。报告聚焦于欧线集装箱运价、燃油成本、市场策略及行业资讯等方面，为投资者提供市场动态和交易建议。
一、集装箱航运市场分析
1. 集运指数（欧线）期货盘面表现
| 期货合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量（手） |
增减幅 |
持仓量（手） |
增减幅 |
| EC2602 |
1,717.5 |
-9.2 |
-0.53% |
984.0 |
+74.16% |
3,495.0 |
-17.28% |
| EC2604 |
1,193.9 |
-6.3 |
-0.52% |
25,043.0 |
-41.99% |
38,647.0 |
-7.30% |
| EC2606 |
1,442.2 |
-5.4 |
-0.37% |
2,566.0 |
-42.76% |
7,912.0 |
+8.03% |
| EC2608 |
1,528.4 |
+4.4 |
+0.29% |
248.0 |
-59.61% |
1,482.0 |
-2.18% |
| EC2610 |
1,112.0 |
-2.2 |
-0.20% |
1,010 |
-52.98% |
8,511 |
-0.63% |
| EC2612 |
1,374.7 |
+1.2 |
+0.09% |
23 |
-39.47% |
123 |
-0.81% |
2. 月差结构分析
| 价差组合 |
价差 |
涨跌 |
| EC02-EC04 |
524 |
-2.9 |
| EC04-EC06 |
-248 |
-0.9 |
| EC02-EC06 |
275 |
-3.8 |
| EC02-EC08 |
189 |
-13.6 |
| EC04-EC08 |
-335 |
-10.7 |
| EC06-EC08 |
-86 |
-9.8 |
| EC08-EC10 |
416 |
+6.6 |
3. 集装箱运价（周）
| 运价指数 |
价格 |
环比(%) |
同比(%) |
| SCFIS欧线（点） |
1859.31 |
-4.86% |
-24.61% |
| SCFI综合指数 |
1457.86 |
-7.39% |
-36.36% |
| SCFI:上海-美西(USD/FEU) |
2084 |
-5.01% |
-55.49% |
| SCFI:上海-美东(USD/FEU) |
2896 |
-8.50% |
-53.51% |
| SCFI:上海-欧洲(USD/TEU) |
1595 |
-4.83% |
-34.63% |
| SCFI:上海-日本关西(USD/TEU) |
312 |
0.00% |
+2.30% |
| SCFI:上海-日本关东(USD/TEU) |
321 |
0.00% |
+4.22% |
| SCFI:上海-东南亚(USD/TEU) |
496 |
-3.69% |
-12.06% |
| SCFI:上海-南美(USD/TEU) |
1153 |
-3.51% |
-75.13% |
| SCFI:上海-波斯湾(USD/TEU) |
1288 |
-23.97% |
-7.80% |
| SCFI:上海-墨尔本(USD/TEU) |
1029 |
-10.60% |
-44.02% |
| SCFI:上海-南非(USD/TEU) |
2144 |
-1.60% |
-37.03% |
| SCFI:上海-西非(USD/TEU) |
3141 |
-10.60% |
-28.81% |
4. 燃油成本分析
| 原油种类 |
价格（美元/桶） |
环比(%) |
同比(%) |
| WTI原油近月 |
60.64 |
-0.57% |
-17.89% |
| 布伦特原油近月 |
64.9 |
-0.83% |
-16.2% |
二、市场逻辑分析
1. 现货运价走势
- MSK：WK7-WK9上海-鹿特丹报价2100美金/40HC，环比上周降100。
- HPL：2月中旬线上降至2000附近。
- OA：整体2550-2700附近，COSCO部分价格降至2500-2600。
- 长荣：2550，月底部分航次降至2300。
- CMA：2月上半月线上降至2300附近。
- YML：1月下半月线下报2400附近，第四周部分航次降至2250，2月线下报价2250，部分航次降至2150。
- ONE：1月下半月线下降至2200附近，2月上半月线上降至2200附近。
- MSC：1月下半月2640，2月上半月线上线下降至2340。
2. 基本面分析
- 需求端：货量逐渐步入筑顶后回落区间。
- 供给端：1月/2月/3月周均运力分别为28.94/25.07/27.97万TEU。
- 运力变化：本周1月运力较上周小幅下降，环比-4.5%，主因PA联盟新增一艘停航及1月底船舶延误。
- 行业动态：OA联盟频繁更换船舶，影响运价稳定性。
- 季节性因素：2-3月份运价进入淡季，但出口退税取消后，预计出现阶段性抢运，但实际效果不及预期。
- 地缘风险：伊朗局势未缓解，可能对欧线运价产生持续影响。
三、交易策略推荐
- 单边策略：EC2604短期扰动较多，抢运力度仍存分歧，伊朗局势风险尚未解除，建议暂时观望。
- 套利策略：EC04合约与EC10合约正套继续持有。
四、行业资讯
- 美国与伊朗局势：特朗普表示伊朗局势“瞬息万变”，并称其已向该地区派遣“庞大的舰队”。
- 美国对韩国关税调整：因韩国国会未落实贸易协议，美国将对韩国汽车、木材、制药产品等提高关税至25%。
- 印度对欧盟汽车关税调整：印度计划将自欧盟进口汽车关税从最高110%大幅调降至40%，未来还将进一步降至10%，为欧洲汽车制造商打开市场通道。
五、附图说明
- 图1：SCFIS欧线指数和美西线指数
- 图2：SCFIS欧线指数和美线指数（2023年以来）
- 图3：SCFI综合指数
- 图4：SCFI：上海-美西集装箱运价（USD/FEU）
- 图5：SCFI：上海-美东集装箱运价（USD/FEU）
- 图6：SCFI：上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU）
- 图7：EC02合约基差
- 图8：EC04合约基差
六、作者承诺与免责声明
- 研究员贾瑞林具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
- 本报告仅为参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失承担责任。
- 报告内容及观点基于当日判断，未来可能变化，银河期货不保证其准确性或完整性。
