20240714-华创证券-有色金属行业周报_资源股盈利高增_全年看好_18页_913kb

有色金属行业周报（20240708-20240712）总结

工业金属板块

本次周报维持对资源股的推荐评级，重点关注黄金板块。由于通胀数据走弱，市场预期美联储大幅降息的可能性增加，这预计将推动黄金价格上行。6月美国CPI涨幅连续三次低于预期，9月份降息概率预计超90%，利好黄金资产。

公司业绩亮点

紫金矿业、南山铝业和天山铝业等公司上半年业绩纷纷超预期，主要受益于矿产资源、铝锭、氧化铝价格的上涨及产量提升。紫金矿业产量显著增长，尤其是铜和银；南山铝业氧化铝业务受益于价格飙升，电解铝利润因成本下降扩大；天山铝业则因铝价上涨带动净利润增长超160%。

新能源金属动态

印尼精炼锡出口环比小幅恢复，但同比仍有较大差距，预计全年出口规模有限，可能对锡价形成支撑。兴业银锡和湖南黄金因锡锑价格上涨实现业绩大幅增长，符合预期。

股票观点

持续推荐黄金股，标的包括紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、山东黄金等资源储备丰富的黄金企业，同时关注供应约束较强的锡业股份。

风险提示

需警惕美国通胀超预期、海外经济衰退加速及国内经济复苏不及预期等风险。