> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电池行业“反内卷”——周期行业ETF双周报（20260406-0417） ## 核心内容 本报告分析了2026年4月6日至4月17日期间，周期行业及代表性ETF的表现，结合行业动态与政策动向，对市场走势及投资建议进行了总结。 ## 主要观点 ### 一、行情回顾 - **沪深300指数**：在2026年4月6日至4月17日期间上涨了 $6.48\%$。 - **周期行业表现**： - 涨幅居前的行业指数包括：**CS稀金属（13.51%）**、**工业有色（11.75%）**、**稀土产业（10.72%）**。 - 跌幅居前的行业指数为：**800能源（-2.30%）**、**中证煤炭（-1.11%）**。 - **ETF表现**： - 涨幅居前的ETF包括：**稀有金属ETF嘉实（13.44%）**、**工业有色ETF万家（11.73%）**、**稀土ETF嘉实（10.80%）**。 - 跌幅居前的ETF为：**能源ETF汇添富（-2.49%）**、**煤炭ETF国泰（-1.09%）**。 - **资金流向**： - 主力资金净流入前三的行业为：**工业有色（48.09亿元）**、**上证资源（25.71亿元）**、**CS稀金属（25.12亿元）**。 - 净流出前三的行业为：**细分化工（-44.46亿元）**、**稀土产业（-19.95亿元）**、**电力指数（-7.52亿元）**。 - ETF资金净流入前三为：**稀土ETF嘉实（5.01亿元）**、**电力ETF广发（2.91亿元）**、**稀有金属ETF嘉实（2.38亿元）**。 - ETF资金净流出前三为：**煤炭ETF国泰（-6.33亿元）**、**工业有色ETF万家（-4.54亿元）**、**有色ETF汇添富（-4.47亿元）**。 ### 二、行业动态 #### （一）锂行业 - **政策动向**：2026年4月9日，工信部等四部门召开动力及储能电池行业座谈会，部署“反内卷”工作，旨在规范产业竞争秩序，打击不合理竞争行为。 - **市场表现**：2026年1-2月锂电池出口额达142亿美元，同比增长 $46\%$，显示出强劲的出口能力。 - **行业数据**： - 2025年中国磷酸铁锂正极材料出货量达387万吨，同比增长 $58\%$，预计2026年总出货量将突破650万吨。 - 2026年Q1储能锂电池出货量达215GWh，同比增长 $139\%$，表明储能需求拉动显著。 - 头部企业订单已排产至2026年底至2027年Q2，显示行业产能接近饱和，开始优先承接高利润订单。 - **企业业绩**： - 赣锋锂业2026年Q1净利润预计为12.5亿元-17.5亿元，同比增长 $616.12\%-822.56\%$。 - 天齐锂业2026年Q1净利润预计为16亿元-20亿元，同比增长 $3501.54\%-4311.88\%$。 #### （二）煤炭行业 - **政策动向**：4月17日，国家发改委副主任王昌林表示，将强化煤炭的兜底保障作用，提升能源安全。 - **市场表现**： - 2025年我国煤炭进口量达49027万吨，其中印尼是主要进口来源国，占比 $58.5\%$。 - 预计2026年5月将进入厄尔尼诺状态，对全球能源市场产生影响。 - **行业数据**： - 2026年1-3月，国内原煤产量同比增长 $0.1\%$，四大主产区（山西、内蒙古、陕西、新疆）产能有序释放。 - 秦皇岛动力煤Q5500K价格从1月初的695元/吨涨至4月17日的769元/吨，年内涨幅为 $10.65\%$。 - **出口管控**：印尼总统呼吁优先满足国内需求，出口管控将更加严格。 ### 三、ETF投资建议 - 在行业“反内卷”和气候异常变化的背景下，**稀有金属ETF嘉实（562800.SH）**和**煤炭ETF国泰（515220.SH）**值得关注。 ## 关键信息 - **反内卷政策**：2026年4月9日，工信部等四部门召开座谈会，进一步推进规范动力及储能电池行业竞争秩序。 - **行业增长**：锂电池出口持续增长，储能需求推动正极材料市场扩张，尤其磷酸铁锂表现突出。 - **市场风险**：全球气候异常、贸易摩擦、政策不确定性及ETF跟踪误差风险是当前主要风险点。 - **煤炭保障**：国家发改委强调煤炭在能源安全中的作用，同时印尼等主要煤炭供应国面临气候影响，出口管控趋严。 ## 风险提示 1. 产业政策实施存在不确定性； 2. 下游市场需求不及预期，可能导致库存积压及利润下滑； 3. 地区间贸易摩擦可能提高关税，影响出口； 4. ETF基金产品存在跟踪误差风险。 ## 评级说明 - **行业评级**：**强于大市**，预期行业指数相对沪深300指数涨幅在 $5\%$ 以上。 ## 法律声明 本报告由金融街证券股份有限公司发布，仅限于提供投资参考，不构成投资建议。投资者应自行评估市场风险，谨慎决策。报告内容仅反映发布当日的判断，不保证其持续有效性。未经授权，任何机构和个人不得擅自使用或传播本报告内容。