20230820-安信证券-梅花生物-600873.SH-在建项目逐步落地_多品类布局持续发力_4页_774kb

梅花生物（股票代码600873SH）2023年半年度报告显示，公司在报告期内面临营收和利润的大幅下滑。营收为13588亿元，同比下降444%，归母净利润1371亿元，同比下降4677%。尽管饲料氨基酸等核心产品如赖氨酸和苏氨酸销量有所增长，但价格下降导致营收下滑；同时，鲜味剂等其他产品受益于布局，部分品类如黄原胶和医药氨基酸表现强劲，收入和毛利率提升。

在建项目稳步推进，如吉林黄原胶项目和通辽苏氨酸项目逐步投产，有望改善盈利能力。公司多品类战略持续发力，产品组合优势显现。基于此，投资建议给予买入-A评级，目标价1015元，预计2023-2025年净利润分别为299亿元、418亿元和510亿元。风险包括需求、项目落地和宏观环境不确定性。