20260208-创元期货-PTA周报_节前基本面平淡_价格震荡运行_30页_2mb

PTA周报总结

核心内容

2026年2月8日发布的PTA周报指出，节前PTA市场基本面较为平淡，PX及PTA端的开工负荷保持平稳，下游行业逐步进入放假状态，导致PTA价格震荡运行。整体来看，2月内PTA供应或维持偏低，需求继续承压，聚酯产业链处于“弱现实，强预期”的状态。

主要观点

• PTA价格：节前PTA价格震荡，现货价格与期货价格之间的价差接近平水。
• PTA加工费：当前PTA现货加工费维持在300-450元/吨的中高水平，盘面加工费也处于高位回落状态。
• PTA开工率：截至最新，PTA周度产能利用率约为 $76.28%$，虽然周环比小幅回升，但仍有多个主流装置处于检修状态，低开工率预计将持续至年后。
• 聚酯需求：1月聚酯月均开工负荷为 $86%$，较12月略有下降。部分厂商执行检修，导致负荷下滑明显，春节前聚酯厂商仍有检修计划，预计2月内聚酯开工负荷将继续下滑。
• 下游表现：织造及终端进入淡季，新订单稀缺，多数厂商将进入放假状态，开机负荷趋势下行。
• 市场策略：建议在5100-5200附近逢低布局多头。

关键信息

供应端

• PTA周度开工负荷为 $76.28%$，周环比小幅回升。
• 有装置重启，但多数主流装置仍处于检修状态，PTA低开工率将维持至年后。

需求端

• 1月聚酯月均开工负荷为 $86%$，较12月 $87.11%$ 有所下降。
• 长丝及瓶片部分厂商执行检修，负荷下滑明显。
• 节前聚酯厂商仍有检修计划，预计2月内聚酯开工负荷继续下滑。
• 织造及印染行业开机负荷趋势下行，进入传统淡季。

产业链利润

• 聚酯利润：截至最新，聚酯加权盈利80元/吨，1月期间亏损近150元/吨，其中长丝盈利修复显著。
• PX利润：亚洲PXN价差约304美元/吨（1月均值343美元/吨），加工费环比下滑。
• PTA利润：现货加工费约375元/吨，维持中高水平运行。

装置动态

• 速盛宁波：两套装置状态不同，一套长期停车，另一套近期重启。
• 速盛新材料：一套装置长期停车，另一套近期重启，2月中下旬满负荷运行。
• 嘉兴石化（桐昆）：多套装置在2025年和2026年有检修和重启计划。
• 独山能源（新凤鸣）：有装置于2024年12月投产，部分装置在2025年12月停车。
• 汉邦石化（华润）：部分装置长期停车，重启待定。
• 三房巷：有装置于2023年7月检修，部分装置在2025年7月底试车出料。
• 虹港石化：装置于2024年5月停车，2025年5-7月检修，2025年11月恢复。
• 台化兴业：多套装置在2025年有检修和重启计划。
• 恒力石化：多套装置在2025年有检修和重启计划。
• 福海创：产能利用率降至50%，逐步减产检修，2025年12月重启。
• 福建百宏：装置于2024年1月短停，2025年4月恢复正常。

库存情况

• PTA社会库存：中国PTA周度社会库存维持在一定水平，库存可用天数处于中性状态。
• PTA仓单库存：仓单库存维持稳定，未出现大幅波动。

聚酯库存

• 涤纶长丝库存：库存可用天数处于中性水平。
• 涤纶短纤库存：库存可用天数处于中性水平。
• PET瓶片库存：库存可用天数处于中性水平。
• PET切片库存：库存可用天数处于中性水平。

纺织行业

• 轻纺城成交：成交量维持稳定。
• 织造及印染开机率：开机率下降，进入淡季。
• 织造成品库存：库存天数增加，显示需求疲软。
• 织造原料库存：库存天数增加，显示原料需求疲软。
• 纺织企业订单天数：订单天数减少，显示需求疲软。

风险点

• 原油价格波动：对PTA产业链影响较大。
• PTA主流厂商动态：装置检修和重启可能影响供应。
• 聚酯开机负荷：影响下游需求和价格走势。

研究团队

• 创元研究团队：涵盖宏观金融、能源化工、农副产品等多个领域，具有丰富的研究和交易经验。

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