20170807-安信证券-汽车行业周报_布局超跌优质零部件和回调较大蓝筹_16页_665kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体表现疲软，受大盘调整影响，尤其是创业板指和中小板指的下跌带动了汽车零部件指数和新能源汽车指数的显著回落。上证综指表现相对较好，而汽车整车和零部件板块跌幅较大。重点推荐超跌优质零部件公司万里扬，以及业绩弹性大的蓝筹股上汽集团。

主要观点

• 市场调整与投资建议：

  • 本周大盘普遍调整，其中创业板指和中小板指跌幅较大，带动汽车板块整体回调。
  • 新能源汽车指数和智能汽车指数跌幅显著，达到-1.35%和-1.49%。
  • 在行业增速放缓、存量博弈阶段，建议关注车型周期强势的整车龙头和优质高成长的超跌零部件个股。
  • 重点推荐万里扬，因其是自动变速箱稀缺标的，符合消费升级趋势。
  • 上汽集团作为业绩弹性大、盈利确定性强的蓝筹股，也值得关注。

• 市场表现：

  • 本周上证综指上涨0.27%，深证成指下跌0.73%，沪深300下跌0.38%，创业板指下跌0.83%，中小板指下跌1.17%。
  • 汽车板块整体下跌1.09%，其中零部件指数下跌1.18%，整车指数下跌1.21%。
  • 板块内涨幅前五为：中国重汽（+10.53%）、一汽夏利（+8.62%）、浙江世宝（+8.35%）、庞大集团（+6.14%）、凌云股份（+5.81%）。
  • 板块内跌幅前五为：北特科技（-12.61%）、拓普集团（-11.01%）、上柴股份（-9.79%）、中路股份（-8.65%）、东方时尚（-7.58%）。

关键信息

重要新闻

1. 7月重卡销量大增89%：预计全年销量将突破百万辆。
2. 新能源汽车双积分制将实施：2018-2020年新能源汽车积分比例分别为8%、10%、12%。
3. 2017年国产新能源汽车销量预计达75万辆。
4. 10年后中国或将停售传统燃油车：众车企加速转型。
5. 比亚迪获美国最大纯电动大巴订单：金额约4496万美金。
6. 特斯拉将发布高配版Model 3：预计明年中上市。
7. 电动车将颠覆传统零部件格局：预计75%的供应商将被淘汰。

行业动态

传统汽车

1. 7月重卡销量大幅增长：预计销售9.4万辆，同比增长89%。
2. 经销商库存预警指数仍处高位：7月为52.5%，高于警戒线。
3. 合资车企销量普遍下滑：标致雪铁龙、大众、通用等均出现下滑。
4. 吉利与沃尔沃成立合资公司：领克成为新品牌。
5. 一汽集团人事调整：徐留平任一汽集团董事长，徐平任兵器装备集团董事长。
6. 北京现代停工并下调销量目标：四大工厂停工一周，销量目标下调45万辆。
7. 广汽传祺冲击百万销量：上半年销量增长强劲，计划双线冲击百万目标。
8. 博世投资7.7亿建iBooster基地：预计2019年投产，2024年产能达300余万件。
9. 康明斯第二季度营收增长12%：主要得益于卡车和建筑设备需求增长。

新能源汽车

1. 新能源汽车销量增长：1-6月销量超过45万辆，同比增长42%。
2. 中国、美国、挪威、德国、法国五大市场销量占比达74.89%。
3. 雪佛兰Bolt交付量创记录：但库存仍在增加。
4. 特斯拉计划推出高配版Model 3：预计售价7.5万美元，将取代Model S 75。
5. 马斯克预测Model 3订单量：2018年每周获得1万辆订单。
6. 电动车将改变零部件格局：预计75%的供应商将被淘汰。

智能汽车

1. 美国众议院无人驾驶法案：不适用于商用卡车。
2. 北汽与小米战略合作：小米进军汽车业，重点布局智能驾驶。
3. 特斯拉硬件支持L3到L5自动驾驶：未来可通过软件升级实现。
4. 英伟达与AutonomouStuff合作：提供自动驾驶套件。
5. 东芝推出Visconti™4影像处理器：用于主动安全系统。
6. 大陆推出MK C1电子制动方案：适用于高度自动化驾驶。

本周公司公告

• S佳通：上半年净利润同比减少60-80%。
• 浙江仙通：上半年净利润同比增长63.87%。
• 富奥股份：与东睦股份签署投资合同。
• 双环传动：半年度净利润同比增长38.32%。
• 光启技术：继续停牌。
• 双林股份：解除部分质押，剩余质押占总股本7.76%。
• 福耀玻璃：设立子公司，对外担保。
• 一汽夏利：大股东计划减持股票。
• 上汽集团：7月销量和产量同比增长，表现优于行业。

本周新车上市

• 传统汽车：欧尚A800、骁途、博瑞、宝骏560、哈弗H5、MINICABRIO、MINI等。
• 新能源汽车：全球鹰K17、御捷E驰等。

行业重点数据跟踪

1. 2017年与2016年汽车产销量对比：6月产销环比和同比小幅增长，上半年整体增速放缓。
2. 乘联会7月零售数据：7月零售数据平稳过渡，第三周日均销量增长明显。
3. 狭义乘用车销量走势：C级车型增长显著，A0级和A级销量下滑。
4. 新能源汽车销量：1-6月销量增长，纯电动汽车和插电式混合动力汽车表现较好。
5. 经销商库存预警指数：7月为52.5%，仍高于警戒线，显示市场压力较大。

风险提示

• 汽车销量或不及预期。
• 价格战超预期。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 维持评级：未来6个月收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

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