20231005-国元证券-基于城市用电量数据的估计_主要城市城中村改造面积与投资规模测算_8页_948kb

本报告分析了我国主要城市城中村改造的面积与投资规模，强调了政策背景、测算方法和经济效果。

政策重点：国务院在2023年7月发布指导意见，推动超大特大城市城中村改造，涉及21个城市，其GDP占全国320%。改造将提升固定资产投资和商品房需求，但规模较小，仅占棚改的一半左右，且主要集中在大城市，对一线城市市场影响显著。改造强调限制拆建比例，导致商品住宅供给影响较小。

当前市场估计存在偏误，主要基于2020年人口普查数据，但由于数据过时和未区分城中村与城郊村，导致高估改造存量。报告采用最新城市统计年鉴和中国家庭跟踪调查数据，利用城市用电量差异来估计城中村比例，提供了更准确结果。

测算显示，全国待改造存量面积约724亿平方米，预计十年内创造123万亿元固定资产投资，潜在投资可能高达307万亿元。改造将在今明两年平均提升0.71%固定资产投资，并贡献0.34%年均GDP增长；到2025年，投资额峰值约7398亿元，提供0.55%GDP增速。与棚改计划相比，本改造力度较弱，对总体经济拉动约为前者的33.9%，但对大型城市经济拉动更显著。

报告提醒，风险包括改造速度和政策放宽不及预期。

（注：总结基于提供的文本内容，未添加额外信息。）