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A股市场周报总结（2022-09-18）

核心内容概述

本周A股市场整体走弱，三大指数（上证指数、深证成指、创业板指）均出现不同程度下跌，跌幅分别为 $-4.16%$、$-5.19%$、$-7.1%$。股指标的指数中，沪深300、上证50、中证500、中证1000分别下跌 $-3.94%$、$-2.88%$、$-5.74%$、$-6.25%$。市场风格方面，WIND一级行业指数全部下跌，其中公用事业指数跌幅最大，达 $-7.51%$。

主要观点

• 市场表现：A股市场整体下挫，板块全面下跌，显示市场情绪偏弱。
• 股指期货走势：沪深300指数期货IF2210合约周跌幅为 $-3.86%$，收于3937.2点，较现货升水4.52点。
• 大类资产表现：美元指数强势，全球权益市场整体走弱，黄金和原油价格回落，美债收益率持续上行并保持倒挂。
• 国内经济改善：8月主要经济指标总体改善，工业、投资、消费等分项增速加快，经济保持恢复态势。财政政策持续发力，为市场稳定提供支撑。
• 海外经济形势：美国8月CPI超预期，市场担忧美联储加息；欧洲经济景气指数疲软，央行表态将继续降息；新兴市场如阿根廷面临严重通胀压力，CPI同比上涨近 $79%$。

关键信息

国内经济及政策

• 工业增加值：1-8月份同比增长 $3.6%$，8月份同比增长 $4.2%$，环比增长 $0.32%$。
• 消费数据：1-8月份社会消费品零售总额同比增长 $0.5%$，8月份同比增长 $5.4%$。
• 固定资产投资：1-8月份同比增长 $5.8%$。
• 房地产投资：1-8月份同比下降 $7.4%$。
• 减税降费：截至8月31日，全国累计新增减税降费及退税缓税缓费超3.3万亿元，其中21723亿元已退至纳税人账户。
• MLF操作：9月15日央行开展4000亿元MLF操作，对冲到期的6000亿元，实现2000亿元基础货币回笼，利率维持 $2.75%$。
• 制造业缓税：国务院常务会议决定延长制造业缓税补缴期限4个月，涉及缓税4400亿元，并对新增留抵税额即申即退。

海外经济形势

• 美国CPI：8月未季调CPI同比升 $8.3%$，高于预期，市场预计美联储9月加息75个基点。
• 欧洲经济：欧元区9月ZEW经济景气指数为-60.7，环比下跌约6个百分点，显示经济前景悲观。欧洲央行表示将继续降息对抗通胀。
• 新兴市场：阿根廷8月CPI同比上涨近 $79%$，创近30年新高；俄罗斯央行降息50个基点至 $7.5%$，预计2022年通胀率为 $11% -13%$。

投资策略建议

• A股策略：建议投资者以观望为主，控制仓位，可通过股指期权对冲持仓风险。
• IH品种关注：上证50指数前期跌幅较大，后续在基建持续发力、金融市场机制逐步健全等因素作用下，蓝筹股价格有望企稳，带动指数回升，投资者可多关注IH品种合约走势。

新的一周关注事项

• 国内：9月贷款市场报价利率（LPR）公布。
• 海外：美国、日本、巴西、挪威、瑞士、英国、土耳其等多国央行将公布利率决议。

数据来源与编制信息

• 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部。
• 编制人员：曹晓军（首席分析师）、刘德勇（助理分析师）。
• 联系方式：网址：www.haqh.com；邮箱：tzzx@hqh.com；电话：0551-62839067。

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