20230925-德邦证券-环保与公用事业周报_电力现货市场规则出台_推动燃气发电及风光气储氢项目建设_19页_1mb

公用事业与环保行业周报总结

1. 单边下行市场表现

• 本周申万(2021)公用事业行业指数下跌133%，环保行业指数下跌111%。
• 环保子板块表现分化，水务、大气治理、园林跌幅显著，监测/检测/仪表逆势上涨。
• 公用板块中，节能利用涨幅明显达173%，而热电、新能源发电板块跌幅较大。

2. 核心行业动态

• 环保
  • 水资源节约与再生水建设：发改委等部门发布《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，提出2025年万元GDP用水量降16%，重点推荐【倍杰特】，建议关注【金科环境】。
  • 节能降碳：广东省佛山市发布碳达峰实施方案，重点发展绿色产业，推荐【聚光科技】、【皖仪科技】，关注【雪迪龙】、【清新环境】。
• 公用
  • 电力现货市场规则出台：发改委与能源局印发《电力现货市场基本规则（试行）》，明确新能源参与市场机制，利好储能/虚拟电厂，推荐【国能日新】、【中国天楹】等。
  • 风光气储氢一体化：支持油气企业推进示范项目，推荐【华电重工】、【中泰股份】，关注【冰轮环境】、【穗恒运A】。

3. 专题研究：煤电容量电价

• 随着新能源占比提升，电力系统顶峰发电能力需求增加。
• 煤电单一电量电价无法体现“容量价值”，部分省份已试点容量补偿机制，未来将推动火电重估。
• 国际经验借鉴：英国容量市场基于拍卖，美国PJM采用多级容量交易机制，智利基于固定电价补偿。

4. 投资建议

• 增持领域：环保板块建议投资【国林科技】、【倍杰特】；公用板块推荐【南网科技】、【中国核电】。
• 重点关注：节能环保、资源循环利用以及能源转型产业链（储能、氢能、核电运维）。

5. 风险提示

• 政策执行不及预期、市场竞争加剧、电价下调、国际地缘风险。