20180225-广发证券-机械设备行业周报_集装箱租赁环节显示需求延续向好_13页_1mb

机械设备行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年机械设备行业的整体表现，重点跟踪了集装箱租赁、工程机械、工业机器人等细分领域的发展动态，并对未来行业趋势进行了展望。报告指出，机械设备行业在经历2011-2016年的调整期后，2017年迎来强劲复苏，2018年有望继续维持增长态势。

主要观点

1. 集装箱租赁需求延续向好

• 出租率创新高：2017年Q4，Triton、Textainer、CAI的集装箱出租率分别达到98.5%、97.4%、99.3%，较上季度均有提升。
• 需求持续强劲：2018年初下游需求反馈良好，预计2018年第一季度出租率仍将保持高位。
• 库存处于低位：尽管出租率提升，但部分大型租箱公司的集装箱堆存数仍处于低位，表明行业供不应求，需求依然旺盛。

2. 新箱价格稳定，旧箱收益改善

• 新箱价格稳定：20英尺标准干货箱价格稳定在2150美元左右，维持在2000美元/TEU以上。
• 旧箱收益显著提升：CAI 2017年Q4旧箱平均出售价格为1037美元/CEU，是上年同期的1.47倍；旧箱收益从-153美元/CEU提升至196美元/CEU。
• 更新需求释放：随着行业复苏，旧箱更新需求被延后，预计未来将逐步释放。

3. 集装箱需求有望持续复苏

• 需求模型分析：集装箱需求由保有量增长和更新需求构成，预计2017-2020年保有量增长率维持在3%，更新需求逐步增加。
• 全球经济增长支撑：IMF预测2018年全球经济增长为3.9%，对集运贸易及集装箱需求形成积极支撑。
• 更新周期到来：2003-2007年集装箱产量高，2017-2020年将进入更新高峰期，为行业带来增长空间。

4. 汇率波动对行业影响显著

• 美元贬值压力：2018年初人民币对美元汇率下跌近3%，对集装箱结算和利润形成短期压力。
• 企业套保策略：汇率波动对盈利的影响取决于企业的外汇套保力度。

5. 工程机械需求强劲

• 挖掘机销量大幅增长：2018年1月挖掘机销量10687台，同比增长135%；开机小时数118.1小时，同比增长46.7%。
• 汽车起重机与叉车增长显著：2017年12月汽车起重机销量同比增长139.1%，叉车销量同比增长23.85%。
• 行业复苏迹象明显：工程机械行业需求持续回暖，出口和国内销售均保持较高增速。

关键信息

• 市场表现：2018年2月22-23日，沪深300指数上涨2.62%，申万机械设备板块上涨1.67%。
• 行业评级：机械设备行业维持“买入”评级。
• 推荐组合：短期推荐中国中车、三一重工、中集集团、恒立液压、艾迪精密、精测电子、联得装备、弘亚数控、浙江鼎力、伊之密、龙马环卫、杰克股份、上海机电、陕鼓动力、郑煤机；中长期看好新能源产业链和泛半导体领域的设备企业，如晶盛机电、长川科技、至纯科技等。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格上涨、汇率变化、去产能进度不及预期等。

行业动态数据跟踪

• 集装箱产量：2017年12月金属集装箱产量1006万立方米，同比增长7.49%；1-12月累计产量10348万立方米，同比增长3.63%。
• 工业机器人产量：2017年12月工业机器人产量12682台，同比增长60.71%；1-12月累计产量131079台，同比增长80.98%。
• 石油与天然气投资：2017年石油与天然气开采业固定投资完成额2649亿元，同比增长13.9%；北美活跃钻机数742台，较上周减少5台。

行业研究小组

• 分析师团队：包括首席分析师罗立波、资深分析师刘芷君、代川、王珂、周静。
• 团队背景：均具备证券从业经验，来自不同高校，专业背景涵盖金融、物理、经济等领域。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上（行业级）或15%以上（公司级）。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%～+10%（行业级）或-5%～+5%（公司级）。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上（行业级）或5%以上（公司级）。

免责声明

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总结

机械设备行业在2017年迎来强劲复苏，2018年有望继续维持增长态势。集装箱租赁需求持续向好，出租率创新高，旧箱收益显著改善。工程机械销量和开工小时数均大幅增长，工业机器人产量也保持高位。行业整体财务状况改善，企业盈利预期上升。尽管存在汇率波动、原材料价格上升等风险，但行业前景乐观，建议重点关注具备全球竞争力和技改升级需求的企业。