20230228-东证期货-集装箱上市系列专题（二）_集装箱航线概况与发展_20页_5mb

报告摘要

集装箱上市系列专题（二）总结

核心内容

集装箱运输是全球海运贸易的重要组成部分，仅次于干散货和油运市场。其运输对象以制造业成品和半成品为主，具有标准化和规模化的特点，能够实现更高效的物流运作。集装箱贸易可以分为跨区域贸易和区域内贸易，其中跨区域贸易占比更大，且东西向主流航线（如跨太平洋和亚欧航线）是集装箱运输的风向标，因其运力集中、规模经济显著。

主要观点

跨太平洋航线概况与发展

跨太平洋航线是连接亚洲与北美的重要航线，分为美西和美东两条核心航线。
美西航线主要服务亚洲至北美西岸港口，如洛杉矶、长滩等；美东航线则需经过巴拿马运河，服务北美东岸港口，如纽约、萨凡纳等。
美东航线发展潜力大，尤其在巴拿马运河扩建后，运力限制提升至14000TEU，使得更多大型船舶可以直接通过运河，降低了运输成本。
由于疫情和劳工谈判的影响，美东航线对美西航线的替代加速，尽管部分需求可能回流，但美东航线因成本和大型化趋势仍具发展潜力。

亚欧航线概况与发展

亚欧航线包括亚洲-西北欧和亚洲-地中海两条主要航线。
西北欧航线是传统主要航线，而地中海航线因内陆运输瓶颈和发展潜力，未来可能与西北欧形成竞争。
欧洲内陆网络的细化将推动地中海航线发展，港口去中心化趋势有助于其成长。
亚欧航线运距最长，周班服务需大量船舶，运力集中在头部班轮公司手中，市场集中度高。

关键信息

集装箱需求与供应

需求因素：集装箱需求受宏观经济、政策、政治等因素影响，具有明显的季节性特征。北美主要消费旺季为7-8月和12-1月，欧洲虽有类似季节波动，但强度较弱。
供应特点：东西向主流航线运力占全球比重约54%，内贸航线仅为15%。亚欧航线运力主要集中在前九大班轮公司，占比高达97%；跨太平洋航线则因运距较短、港口发展滞后，非头部供应商占比更高，约为86%。
船舶大型化趋势：亚欧航线是船舶大型化的代表，大型船占比高；而跨太平洋航线以中型船为主，40尺柜使用率上升，反映其对零售贸易的适应性更强。

航线运力与贸易结构

跨太平洋航线中，亚洲-美西航线和亚洲-美东航线是主要贸易通道，其港口挂靠情况差异显著。
亚欧航线中，亚洲-西北欧航线是主要贸易通道，港口挂靠集中于汉堡、鹿特丹、安特卫普等。
跨太平洋和亚欧航线在全球集装箱贸易中占比高达83.8%，是市场关注的焦点。

航线发展趋势

跨太平洋航线：美东航线因运力提升和成本优势，成为未来增长的重要方向。
亚欧航线：随着欧洲内陆运输瓶颈的改善和地中海港口的发展，地中海航线有望增强竞争力，形成与西北欧港口的抗衡。

航线季节性特征

北美集装箱需求旺季集中在7-8月和12-1月，与消费节和节假日密切相关。
欧洲虽有季节性波动，但其消费规模较北美小，因此旺季特征不如北美明显。

航线竞争格局

跨太平洋航线竞争激烈，美东航线在巴拿马运河扩建后逐步取代美西航线。
亚欧航线市场集中度高，主要由大型航运公司主导，竞争相对缓和，但未来地中海航线可能成为新竞争点。

附：上海东证期货有限公司简介

成立于2008年，是中国证监会批准的综合性期货公司。
注册资本38亿元，员工逾800人，设有36家分支机构和149个证券IB网点。
主要业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等。
拥有上海、大连、郑州等多个交易所会员资格，致力于打造一流衍生品服务商。

图表目录（摘要）

图表1：2021年全球海运贸易划分
图表2：三大海运市场对比表
图表3：2022年美国进口集装箱量-按HS分类
图表4：全球集装箱贸易流量图
图表5：2021年跨区域集装箱贸易量划分-按始发地
图表6：2021年跨区域集装箱贸易量划分-按目的地
图表7：2021年欧洲北美集装箱来源地划分
图表8：跨区域和区域内集装箱贸易规模
图表9：2021年全球集装箱贸易占比-按航线划分
图表10：2022年全球集装箱运力占比-按航线划分
图表11：跨太平洋航线贸易规模-按航线
图表12：亚洲-美西航线示意图
图表13：亚洲-美东航线示意图
图表14：2021年跨太平洋航线港口挂靠情况
图表15：巴拿马运河扩建项目示意图
图表16：巴拿马运河集装箱船通行量变化
图表17：美东、美西主要港口集装箱吞吐变化率
图表18：美西和美东主要港口进口集装箱吞吐量
图表19：美国进口集装箱中美西主要港口占比
图表20：亚欧航线贸易规模-按航线
图表21：亚洲-西北欧航线示意图
图表22：亚洲-地中海航线示意图
图表23：亚欧航线港口挂靠情况
图表24：欧洲主要港口集群吞吐份额
图表25：汉堡-勒阿弗尔主港2021年吞吐对比
图表26：北美集装箱需求量及变化
图表27：2022年美国主要消费节人均消费
图表28：美国零售月度进口集装箱量
图表29：亚洲-北美集装箱贸易需求季节性
图表30：欧洲集装箱需求量及变化
图表31：亚洲-欧洲集装箱贸易需求季节性
图表32：2022年亚欧航线运力结构-按供应商
图表33：2022年跨太平洋航线运力结构-按供应商

期货走势评级体系

走势评级	短期（1-3个月）	中期（3-6个月）	长期（6-12个月）
强烈看涨	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看涨	上涨5-15%	上涨5-15%	上涨5-15%
震荡	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%
看跌	下跌5-15%	下跌5-15%	下跌5-15%
强烈看跌	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上