深度报告-20240319-东吴证券-电子行业深度报告_卫星通信高速发展_Starlink产业链保持领先_27页_2mb

卫星通信市场分析

核心结论
低轨卫星通信市场加速发展，预计2021-2025年CAGR达112%；中国卫星互联网产业规模将达4.4万亿元。美国Starlink保持全球市场领先地位，我国逐步完善产业链并实施“一超多强”战略布局。

技术与竞争

• Starlink拥有全球最大终端需求，年需求约1亿台，当前渗透率2%。（北美用户数：200万）
• 卫星通信优势：低延时（<50ms）、高速率（接近4G/5G）、全球覆盖。
• 国内“国家队主导”模式：
  • 我国已启动13万颗卫星组网计划
  • 地面设备等中下游产业链快速发展
  • 政策支持力度极大（《十四五》重点发展方向）

市场前景

• 全球市场规模测算：
  • 北美（占比35%）↑
  • 欧洲（占比15%）↑
  • 亚太待开发市场↑
• 重点发展领域：
  • 应急通信
  • 极端环境网络覆盖
  • 己替代传统地面服务

风险提示

1. 发射进度不及预期
2. 技术突破风险
3. 商业化验证不确定性
4. 竞争环境变化风险

标的相关标的

详见附表（主要涉网络设备、地面终端等产业链环节）

注：完整投资分析需获取行业评级、估值标准等深度研究信息。