20260111-中国银河-有色金属行业周报_地缘冲突加剧或将强化关键战略金属价格重估_21页_1mb

有色金属行业周报总结（2026年1月11日）

核心内容

本周有色金属行业整体表现强劲，SW有色金属行业指数上涨8.56%，涨幅位居A股一级行业前列。市场行情受地缘冲突加剧和美联储政策预期变化影响，推动关键战略金属价格上涨。主要金属价格普遍上涨，尤其是锂、钴、稀土等小金属及部分基本金属，而黄金、白银也因避险需求上升而表现良好。

主要观点

• 地缘政治影响显著：美国对委内瑞拉的军事行动及格陵兰岛的吞并言论、伊朗国内骚乱等事件，加剧了全球地缘冲突，促使各国加强对关键战略金属资源的控制与储备，引发全球金属供应链的重塑，进而推动相关金属价格重估。
• 有色金属价格上涨：铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略金属价格持续上涨，其中锡、镍涨幅显著，分别为8.02%和5.25%。
• 黄金白银受益避险需求：受美联储降息预期和地缘风险上升影响，黄金和白银价格分别上涨2.57%和3.85%。
• 投资建议：建议关注紫金矿业、洛阳钼业、中钨高新、金钼股份、北方稀土等公司，同时关注山东黄金、中金黄金、山金国际、赤峰黄金、兴业银锡、盛达资源等黄金白银相关企业。

关键信息

一、有色金属板块行情回顾

• 主要指数表现：
  • 上证指数：+3.82%，报4120.43点
  • 沪深300指数：+2.79%，报4758.92点
  • SW有色金属行业指数：+8.56%，报9128.34点
• 板块排名：有色金属板块周涨幅排名第4。
• 二级子行业表现：
  • 工业金属：+8.52%
  • 贵金属：+7.28%
  • 小金属：+11.67%
  • 能源金属：+6.30%
  • 金属新材料：+9.02%

二、有色金属价格行情回顾

（一）基本金属

• 铜：
  • SHFE铜价：101,410元/吨（+2.75%）
  • SHFE铜库存：18.05万吨（+24.22%）
  • LME铜价：12,998美元/吨（+4.24%）
  • LME铜库存：13.90万吨（-2.51%）
• 铝：
  • SHFE铝价：24,330元/吨（+6.99%）
  • SHFE铝库存：14.38万吨（+10.79%）
  • LME铝价：3,136美元/吨（+4.00%）
  • LME铝库存：49.78万吨（-1.76%）
• 锌：
  • SHFE锌价：23,970元/吨（+2.90%）
  • LME锌价：3,154美元/吨（+0.85%）
• 铅：
  • SHFE铅价：17,355元/吨（+0.43%）
  • LME铅价：2,050美元/吨（+2.14%）
• 镍：
  • SHFE镍价：139,090元/吨（+4.31%）
  • LME镍价：17,703美元/吨（+5.25%）
• 锡：
  • SHFE锡价：352,540元/吨（+8.02%）
  • LME锡价：45,560美元/吨（+12.75%）

（二）贵金属

• 黄金：
  • SHFE黄金：1,006.48元/克（+2.57%）
  • COMEX黄金：4,518美元/盎司（+4.36%）
• 白银：
  • SHFE白银：18,731元/千克（+3.85%）
  • COMEX白银：79.79美元/盎司（+12.36%）
• 美元指数：99.14（+0.69%）
• 美国10年期国债实际收益率：1.88%（-2bp）

（三）稀有金属与小金属

• 氧化镨钕：62.75万元/吨（+3.29%）
• 氧化铽：624.5万元/吨（+4.52%）
• 氧化镝：145.5万元/吨（+8.18%）
• 烧结钕铁硼N35毛坯：149.5元/公斤（+3.46%）
• 电池级碳酸锂：140,000元/吨（+17.65%）
• 工业级碳酸锂：138,000元/吨（+17.95%）
• 电池级氢氧化锂：135,000元/吨（+20.00%）
• 澳洲锂精矿：1,705美元/吨（+23.10%）
• 电解钴：45.35万元/吨（-1.20%）
• MB电解钴：27.25美元/磅（+2.33%）
• 四氧化三钴：36.6万元/吨（+0.55%）
• 硫酸钴：9.6万元/吨（+2.95%）
• 钨精矿：484,500元/吨（+6.60%）
• 镁锭：17,650元/吨（+6.65%）
• 海绵钛：4.7万元/吨（0.00%）
• 钼精矿：4,105元/吨度（+9.32%）

三、行业动态

• 铜行业：
  • 智利Mantoverde铜矿罢工持续，选矿产能仅30%。
  • 铜陵有色米拉多铜矿二期因政局不稳延期投产。
  • 乌克兰废铜出口配额设为零，可能影响区域供应。
• 铝行业：
  • 山西孝义申家庄发现超大型铝土矿床，资源量达1.83亿吨。
  • 印度Vedanta公司Q3产量同比略有增长，但部分业务下滑。
• 稀土行业：
  • 印度NALCO启动赤泥回收计划，瞄准钪金属。
  • MP Materials计划在德克萨斯州建设磁材厂，2028年产能将提升至10,000吨/年。
  • 华星稀土项目全面投产，年产能达11,200吨。
  • 国家发布《再生材料应用推广行动方案》，计划2030年再生有色产量超2500万吨。

四、投资建议

• 关注公司：紫金矿业、洛阳钼业、中钨高新、金钼股份、北方稀土（关键战略金属）；山东黄金、中金黄金、山金国际、赤峰黄金、兴业银锡、盛达资源（黄金白银相关）。
• 市场预期：美国非农数据疲软，预计2026年美联储将降息两次，提升避险资产需求。
• 政策影响：彭博大宗商品指数年度权重再平衡后，黄金白银有望重回涨势。

五、风险提示

1. 国内经济复苏不及预期：可能影响金属需求。
2. 美联储降息不及预期：可能影响避险资产表现。
3. 有色金属价格大幅下跌：市场波动可能带来价格风险。
4. 全球地缘冲突超预期：可能进一步推高金属价格波动。

结论

2026年初，有色金属行业在地缘冲突和美联储政策预期的双重推动下，呈现出强劲上涨趋势。铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键金属价格持续上涨，黄金白银因避险需求而受益。建议投资者关注相关龙头企业及行业动态，同时警惕潜在的经济和政策风险。