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2023年6月有色金属价格预期速览总结

核心内容概述

2023年5月，有色金属市场整体呈现下跌趋势，6月价格预期延续偏空态势，主要受宏观经济疲软、海外需求不振、库存压力及政策不确定性等多重因素影响。各品种价格走势分化，部分品种因国内需求改善或成本支撑维持震荡，而其他品种则因基本面转弱或宏观利空而承压。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：5月铜价正式转为下跌，持续回落至6.3万元/吨，市场交投活跃度上升，但持仓接近历史高位。
• 基本面分析：
  • 中国经济数据不及预期，制造业指标偏弱，房地产和工业投资下滑。
  • 全球库存低迷，铜价下跌导致内外库存继续下探，但预计下半年库存将回升。
  • 冶炼端生产积极性高，现货升水回暖，进口需求回升，贸易升水升至50美元以上。
  • 下游需求中，耐用品出口持续回落，但地产竣工和家电表现较好，空调排产高增。
• 技术面与展望：
  • 技术上铜价反弹受阻，重回震荡区间。
  • 海外需求回落和衰退预期将打压需求，总体延续偏空思路。
  • 预计铜价将测试前期低点，维持逢高沽空策略。

铝

• 价格走势：沪铝跌破去年七月以来趋势线，中期趋势转向，短线超跌修复。
• 基本面分析：
  • 铝锭库存降至低水平，去库持续，现货升水给予一定抗跌性。
  • 云南复产预期增强，预计中下旬部分产能复产，供应端边际增加。
  • 需求端加工企业开工率下滑，铝棒库存偏高，加工费低迷。
  • 成本方面，氧化铝、阳极、动力煤价格下跌，电解铝平均成本降至16000元/吨附近。
• 技术面与展望：
  • 沪铝或测试17000元支撑位，维持逢高沽空思路。

锌

• 价格走势：5月锌价单边下跌，月底跌势放缓，6月预计偏弱震荡。
• 基本面分析：
  • 海外需求疲弱，欧洲炼厂复产，LME锌库存增至7.4万吨，创近8个月高位。
  • 国内锌锭社库回落至10万吨，但库存结构改变，下游原料和成本库存走高。
  • 出口表现较好，1-4月镀锌板出口同比增加31%。
  • 云南丰水期，炼厂开工平稳，锌精矿进口利润良好。
• 技术面与展望：
  • 沪伦比攀升至8.5高位，进口锭冲击国内现货市场。
  • 驰宏计划6月检修部分铅锌条线，供应可能继续减少。
  • 预计沪锌于1.85-2万元/吨偏弱震荡。

铅

• 价格走势：5月海外铅库存回升，LME铅下探2020美元支撑，沪铅横盘震荡。
• 基本面分析：
  • 进口亏损维持在2300-2950元/吨区间，供需双弱。
  • 矿端TC维持低位，内外比价不利进口矿补入。
  • 铅价对炼厂开工激励有限，部分原生铅炼厂检修开启。
  • 废电瓶供应偏紧，价格难以随铅价下调，精废价差高位。
• 技术面与展望：
  • 沪铅预计在15100-15400元/吨区间震荡。
  • 随着06合约交割，铅累库压力仍存，需关注消费好转信号。

锡

• 价格走势：5月锡价回吐缅甸资源整合消息带来的涨幅，6月可能震荡调整。
• 基本面分析：
  • 西南大厂启动常规检修，供应可能继续走低。
  • 沪锡加权上方阻力为60周均线，但日均线组合提供较强支撑。
  • 国内对精矿进口需求迫切，海外低库存、高升水、高持仓对锡锭有补库预期。
• 技术面与展望：
  • 锡价可能在震荡调整中运行，低位多配为主。

镍&不锈钢

• 价格走势：5月镍价大幅下跌，沪镍走势偏空，空头主导。
• 基本面分析：
  • 镍价下跌后现货成交转好，不锈钢去库存速度加快。
  • 供应过剩压力中长期存在，俄镍流入、菲律宾印尼雨季结束、镍铁产线新增释放。
  • 不锈钢库存从季节性高位回落，但钢厂原料充足可能影响后续去库。
• 技术面与展望：
  • 技术上维持偏空走势，但需警惕交割品紧张引发的阶段性反弹。
  • 不锈钢预计继续稳中偏弱运行。

总结

2023年6月，有色金属市场整体承压，价格预期偏空。铜价在基本面改善与宏观利空交织下震荡偏弱；铝价受成本下降和供应预期增加影响，维持震荡格局；锌价因内外库存压力及出口支撑维持偏弱震荡；铅价受供需双弱影响在15100-15400元/吨区间震荡；锡价在供应收缩与比价博弈中震荡调整；镍与不锈钢则因供应过剩及需求疲软延续偏弱走势。市场整体需关注宏观经济政策、海外需求变化及库存动态。