20161216-中国银河-银河资本市场内参_16页_974kb

文档内容总结

核心内容概述

本期文档围绕2016年底至2017年初的金融市场动态展开，涵盖美联储加息、A股市场表现、人民币汇率波动、债市流动性紧张、汇市政策挑战、投资策略调整及银行理财市场变化等多个方面。整体来看，市场面临外部压力（如美联储加息）与内部调整（如政策调控、经济转型）的双重影响，投资者需谨慎应对。

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主要观点

1. 美联储加息对国内市场影响有限

• 美联储于12月15日宣布加息25个基点，将利率目标区间上调至0.50%-0.75%。
• 尽管美元指数大幅上涨，人民币对美元贬值4%，但人民币在全球货币地位仍稳固。
• 专家认为，美联储加息对中国股市、房价影响不大，A股仍以弱势平衡市为主。

2. 债市面临流动性危机

• 债市因流动性紧张、美联储加息、债券违约传闻等因素出现大幅下跌，5年期和10年期国债期货跌停。
• 央行已采取措施，通过公开市场操作及MLF投放流动性，试图稳定市场。
• 债市调整是“去杠杆”政策的体现，短期调整空间有限。

3. 人民币汇率与货币政策的“不可能三角”挑战

• 人民币对美元汇率创2008年以来新低，面临贬值压力。
• 中国货币政策需在资本流动自由、汇率稳定与货币政策独立性之间寻求平衡。
• 央行倾向于保持货币政策独立性，短期内可能采取紧缩措施应对资金外流。

4. A股市场进入震荡期

• 沪指跌破3100点支撑平台，市场情绪偏空，但短期下跌空间有限。
• 1月解禁股规模庞大，达2288亿元市值，需警惕解禁对市场的影响。
• 金融蓝筹股因稳健性及政策支持，成为投资首选。

5. 2017年投资策略建议

• 货币增速下行，金融股具备投资价值，建议关注银行股的改革与转型。
• 基因测序产业前景广阔，12只A股个股值得重点关注。
• 黄金短期承压，长期仍需关注通胀预期。

6. 银行理财市场迎“翘尾”行情

• 年末银行理财产品量价齐升，非保本浮动产品收益率突破4%。
• 美元理财产品收益下滑，人民币理财仍具吸引力。
• 投资者应抓住年末高收益机会，但需警惕银行为完成KPI而可能采取的激进策略。

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关键信息汇总

美联储加息影响

• 加息后美元指数上涨至103，创2003年以来新高。
• 美联储预计2017年将加息三次，美元走势仍偏强。
• 美元加息可能对人民币汇率形成压力，但中国货币政策具有独立性。

债市流动性问题

• 债市因流动性紧张、去杠杆政策及市场情绪恶化而下跌。
• 央行已通过MLF及公开市场操作注入流动性，稳定市场。
• 债市调整非危机，短期流动性有望改善。

A股市场动态

• 沪指跌破3100点，市场情绪偏空，但短期支撑较强。
• 1月解禁规模庞大，达2288亿元市值，需警惕市场承压。
• 金融蓝筹股（如银行股）因稳健性及政策支持，成为市场关注重点。

投资建议

• 金融蓝筹股：关注南京银行、华夏银行、宁波银行等。
• 基因测序产业：紫鑫药业、达安基因、迪安诊断等12只个股具备投资价值。
• 黄金：短期承压，长期需关注通胀预期。
• 债券：短期收益率可能上升，债券价格承压。

汇市与货币政策

• 人民币汇率承压，但央行正通过资本管制和流动性调控维持稳定。
• 中国需在“不可能三角”中权衡资本自由流动、汇率稳定与货币政策独立性。

银行理财市场

• 年末理财市场迎来“翘尾”行情，收益率提升。
• 非保本浮动产品收益率达4.01%，高于保本类产品。
• 建议投资者及时配置高收益产品，但需保持理性。

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结论

本期内容揭示了2016年底至2017年初，全球及中国金融市场在美联储加息背景下所面临的多重挑战与机遇。人民币汇率、债市流动性、A股市场及投资策略均受到显著影响。投资者需关注政策动向、市场情绪及资金流动变化，合理配置资产，谨慎应对不确定性。