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沪铝早报-2022年7月29日 总结

核心内容概述

2022年7月29日的沪铝早报分析了铝价的短期走势及长期影响因素，结合基本面、基差、库存、盘面表现、主力持仓及市场预期，对铝行业进行了全面评估。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策控制产能扩张，供给扰动成为主要因素。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持高位，但有所下降，氧化铝库存有所抬升。
• 综合判断：基本面偏多，但需关注需求端表现。

2. 基差情况

• 现货价格：18350元/吨，基差为380元/吨，贴水期货，整体表现中性。

3. 库存变化

• 上期所铝库存：较上周增加527吨，达到191198吨，库存偏多。
• LME库存：较前一日减少4375吨，维持历史较低水平。
• 国内库存：处于累库趋势，但整体仍维持低位。

4. 盘面表现

• 收盘价：收于20日均线上，但20日均线向下运行，整体趋势中性。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：空头持仓增加，整体偏空。

6. 市场预期

• 短期：受俄乌战争影响，铝供应减少，但国内疫情抑制消费，铝价弱势运行。
• 长期：碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业绿色转型，长期利好铝价。
• 俄乌战争：加剧地缘政治风险，影响俄铝供应，导致铝价上涨压力。
• 能源危机：推高电解铝生产成本，对铝价形成支撑。

利空因素

• 铝棒库存高企：消费疲软，库存维持历史高位，压制铝价上涨。
• 全球经济不乐观：高铝价抑制下游需求，影响市场表现。
• 铝价利润高位：市场对高利润的依赖可能引发回调风险。

逻辑分析

• 俄乌战争影响：市场炒作俄乌冲突对铝供应的影响，导致铝价波动。
• 能源成本上升：能源危机推高铝生产成本，支撑价格。
• 政策导向：碳中和政策促使铝行业调整结构，长期利好铝价。

数据汇总

图表说明

• 现货价格：电解铝现货价格走势图及季节性分析图。
• 期现价差：反映现货与期货价格差异，有助于判断市场预期。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡图，显示市场供需关系。
• 氧化铝库存：国内氧化铝价格及库存季节性分析图。
• 铝棒库存：铝棒库存季节性分析图，反映下游需求状况。

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