20171015-天风证券-电子制造行业研究周报_iPhone_X量产进度顺利；Q3预告披露完毕电子公司成长向好_19页_1mb

电子制造行业总结

核心内容

2017年10月15日发布的电子制造行业研究报告，重点分析了iPhone X量产情况、AR技术发展、OLED产业进展、LED市场趋势、汽车电子创新及军工电子动态。报告认为，电子行业整体向好，特别是苹果产业链、AR/VR、OLED、LED、汽车电子和军工电子等领域。

主要观点

• iPhone X量产进展顺利：iPhone X已进入量产阶段，预计月底既有产线满产。虽然9月出货有所延后，但零组件厂商已提前备货，预计全年出货量稳定上升。明年苹果新品仍处于Prototype阶段，供应链仍有调整，但整体趋势向好。
• AR/VR技术将引领新变革：iPhone X的全面屏和3D识别技术背后是AR的发展逻辑。Oculus最新发布的一体式VR设备预示着2018年终端厂商将进入VR和AR新品推出的一年。手机将作为计算中心，而显示和操作方式将进入变革期。
• 京东方OLED建设超预期：京东方成都6代柔性OLED产线将于10月量产，预计年底良率可达60%。公司将成为国内首家量产柔性OLED面板企业，未来有望贡献利润并供应大客户。京东方OLED产能将占全球产能的10%以上，推动国产替代。
• LED行业持续增长：小间距LED市场增长迅速，预计到2019年达到100亿元，年复合增速40%以上。LED车灯市场渗透率将从1%提升至10%，国内企业有望实现国产替代。推荐三安光电、鸿利智汇、国星光电、洲明科技、利亚德等。
• 安防智能化趋势明显：安防行业进入智能化成长周期，海康威视、大华股份等龙头公司研发费用投入远超海外竞争对手，具备算法优势。推荐海康威视、大华股份等。
• 汽车电子市场潜力巨大：新能源汽车渗透率提升，带动电子零部件价值量增加。推荐安洁科技、宏发股份、鸿利智汇、中航光电等。汽车智能化趋势下，推荐欧菲光、联创电子等。
• 激光产业链持续景气：激光设备在消费电子、面板、新能源、汽车、工业等领域渗透率大幅提升，市场空间有望达到千亿级。推荐大族激光、华工科技、福晶科技等。
• 半导体行业景气度提升：全球半导体销售额连续13个月同比增长，进入新的增长周期。推荐长电科技、华天科技、兆易创新、北方华创等。

关键信息

重点推荐公司

• 苹果产业链：国光电器、信维通信、水晶光电、欣旺达、安洁科技、大族激光、歌尔股份、立讯精密、德赛电池、蓝思科技、欧菲光
• OLED产业链：京东方、深天马A
• LED产业链：三安光电、国星光电、洲明科技、利亚德、木林森、鸿利智汇
• FPC行业：重点关注
• VR/AR产业链：歌尔股份、闻泰科技、全志科技、联创电子、水晶光电、福晶科技
• 半导体：长电科技、华天科技、兆易创新、全志科技、扬杰科技、北方华创、长川科技
• 军工电子：凯乐科技、中航光电、航天电子、乐凯新材、天银机电、火炬电子、久之洋

重点市场趋势

• iPhone X带动产业链增长：零组件厂商备货量约为6000万，预计持续高增长。
• AR/VR市场即将爆发：终端厂商将在2018年推出新品，带动相关产业链发展。
• OLED国产替代加速：京东方和深天马A将主导国内OLED市场，带动设备和材料产业链。
• LED市场前景广阔：小间距LED和车灯市场增长迅速，国内企业有望实现突破。
• 汽车电子创新：新能源汽车和智能汽车推动电子零部件价值提升，重点推荐连接器、继电器、功率半导体等。
• 激光设备需求上升：激光在多个领域渗透率提升，推荐激光设备及材料企业。

风险提示

• 市场需求不及预期
• 供应链变动风险
• 技术替代风险
• 国际竞争加剧

本周市场回顾

• 电子板块上涨3.18%，跑赢沪深300指数97bp
• 半导体下跌0.09%
• 光学光电子上涨4.94%
• 其他电子上涨0.48%
• 电子制造上涨4.55%

最新科技新闻

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• 三星11纳米芯片工艺提升性能并降低功耗
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• 英伟达推出AI计算机，助力无人驾驶出租车
• 马自达采用新发动机，提升扭矩和燃油经济性
• 日产汗液感测座椅，提升驾驶安全
• 戴姆勒研发电动车平台，推动自动驾驶发展
• 美国空军研究电磁武器，评估其对电子系统的杀伤效应
• LED技术突破，包括Mini LED、深紫外LED等

未来展望

• 智能手机创新周期：从手机到AR到汽车，产品类别和产品线将增加，模组厂商具备整体生产能力，业绩将持续高增长
• OLED市场：国内企业有望成为价格制定者之一，带动设备和材料产业链
• LED市场：小间距和车灯市场增长迅速，国内企业有望实现突破
• 汽车电子：新能源和智能化推动电子零部件价值提升
• 激光设备：渗透率提升，市场空间广阔
• 半导体：进入新的景气周期，推荐相关企业

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

投资建议

• 持续推荐：海康威视、大华股份、国光电器、闻泰科技、大族激光、歌尔股份、京东方、水晶光电、信维通信、安洁科技、三安光电、洲明科技、国星光电、劲胜精密、立讯精密
• 重点关注：FPC行业、VR/AR、LED、安防、OLED、声学、激光、汽车电子等

附录

• 相关报告：电子制造-行业研究周报、电子制造-行业点评等
• 资料来源：Wind、天风证券研究所、中国半导体协会、LEDinside等