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市场指数与经济指标总结（2018年7月11日）

核心内容概述

本报告总结了2018年7月11日的市场指数表现及宏观经济指标情况，重点分析了CPI与PPI数据、国际油价变动、中美贸易摩擦对市场的影响，以及医药行业政策变化带来的机遇与挑战。

市场指数表现

关键信息：

• A股市场整体表现温和，沪深300、上证指数、中小板指均小幅上涨，但创业板综出现下跌。
• 恒生指数和日经225表现相对稳定，标普500、纳斯达克等美股指数上涨。
• 欧美股市整体表现优于A股，但波动性较大。
• 国际油价上涨，但美元指数和人民币汇率表现平稳。

宏观经济指标分析

CPI与PPI数据

• CPI：6月CPI同比增速为1.9%，环比下降0.1%，符合预期。主要受鲜果、蔬菜价格下行影响，猪肉价格小幅反弹。
• PPI：6月PPI同比增速为4.7%，略超预期，为年内高点。环比连续两月上升，主要受国际油价上涨影响。
• 核心CPI：同比1.9%，环比0.1%，显示核心通胀温和。
• 分析：国内通胀水平整体温和，对货币政策放松影响不大。PPI高点已至，预计下半年将逐步回落。

国际油价与汇率

• 国际油价：布油上涨2%，WTI原油上涨6.14%，主要受美国制裁伊朗及利比亚局势动荡影响。
• 美元指数：94.14，环比微涨0.06%，年同比微跌2.00%。
• 人民币汇率：6.63，环比下跌0.20%，年同比下跌2.51%。
• 欧元-美元：1.17，环比下跌0.03%，年同比上涨3.02%。
• 黄金现货：1255.80，环比下跌0.30%，年同比上涨3.47%。
• BDI：1609.00，环比上涨13.15%，年同比上涨96.22%。
• 分析：国际油价维持高位波动，美元指数相对稳定，人民币汇率承压，黄金价格受美元影响略有下跌，BDI指数显示航运市场有所回暖。

行业研究重点：医药行业

政策动向

• 国家药品监督管理局发布《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》，明确接受境外临床试验数据的适用范围、基本原则、完整性要求及提交方式。
• 政策旨在减少重复研究，加快新药上市进程，满足患者用药需求。

政策影响

• 境外临床试验数据若符合质量要求且不存在人种差异，可被“完全接受”；若存在人种差异，则为“部分接受”。
• 对于治疗危重疾病、罕见病、儿科等缺乏有效手段的药品，即使“部分接受”也可有条件获批。

行业前景

• 接受境外临床试验数据将缩短新药上市时间，提升我国药品质量。
• 国外药品进入我国市场将对国内制药企业形成竞争压力，但长期来看有助于推动我国药企提升研发与创新能力。
• 推荐关注企业：恒瑞医药、复星医药、康弘药业、贝达药业、海普瑞（创新药企业）；翰宇药业、京新药业、信立泰（高质量仿制药企业）。

风险提示

• 政策风险：新政策可能带来审批流程变化，需关注执行细节。
• 研发失败风险：新药研发存在不确定性，可能影响上市进度。
• 市场竞争风险：国外药品进入国内，可能冲击国内市场份额。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

资料来源与免责声明

• 资料来源：长城证券研究所
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