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药物生物行业定期报告 - GLP-1放大注射笔需求，重点关注美好医疗

药物生物行业周报（24/8/5-24/8/9），证券分析师：刘闯 林海霖

GLP-1药物需求放量显著拉动注射笔销售增长，国产企业迎来发展机遇机会。我们建议投资者关注创新药械、医疗服务院外消费等结构性板块，并战略性配置美好医疗等企业。

核心要点

一、本周医药市场表现[↑]

• 沪深300指数跌幅16%，医药板块涨幅0.41%。
• 上周表现较好的公司有香雪制药、东北制药、奥精医疗；涨幅较大个股包括香雪制药(+55.09%)、东北制药(+44.01%)、奥精医疗(+20.16%)。
• 当前医药指数跌幅21.12%，估值处于历史低位区间。

二、GLP-1推动注射笔快速放量[↑]

• 礼来财报显示：2024上半年GLP-1药物Mounjaro收入489.7亿美元，增长216%；Zepbound单Q2收入达1243亿美元。
• 诺和诺德财报显示：Ozempic、Wegovy收入同比分别增长36%和74%。
• 全球GLP-1需求爆发，带动注射笔需求快速提升。

三、国产替代与注射笔机遇[↑]

• 国产GLP-1药物将于明年上市，可能进一步拉动国内注射笔需求。
• 胰岛素集中采购提升国产份额，为国产注射笔企业进入供应链创造机会。
• 瑞士YPS公司凭借与诺和诺德等巨头的合作，股价增长210.8%。

四、投资建议和关注方向[↑]

五大重点推荐

当周/月投资组合

• 当周组合：美好医疗、三诺生物、百洋医药、普门科技、麦澜德
• 本月组合：昆药集团、和黄医药、三诺生物、派林生物、美好医疗

风险提示[↓]

• 行业竞争加剧可能导致企业利润压力；
• 政策变动（如药品“四同”政策、医保控费）带来不确定性；
• 终端需求未能达到预期，可能影响业绩表现。