20131103-宏源证券-中小市值周报_调整持续中_选股进行时_18页_794kb

报告摘要

PMI指数与经济表现
- 2013年10月中国制造业PMI指数为51.4%，创18个月新高，连续4个月回升。
- 生产指数为54.4%，显著高于需求指数（52.5%），显示生产端增长强劲，但需求端仍偏弱。
- 新出口订单指数为50.4%，表明外部需求仍较弱。
- 原材料库存指数为48.6%，产成品库存指数为45.6%，显示补库存动力不足，市场仍处于去库存阶段。
市场流动性与利率
- 同业拆借利率（Shibor）继续攀升，隔夜利率上涨至5.23%，7天利率上涨至5.593%。
- 央行通过逆回购操作释放流动性，但利率上调表明货币政策仍偏紧，流动性维持偏紧态势。
市场调整与政策预期
- 市场调整持续，但空间有限，成长股仍是配置重点。
- 临近十八届三中全会，政策博弈加剧，市场做空动能减弱，改革方案可能释放发展红利。
- 预计全会通过整体性改革方案后，土地流转、金融自由化、民营资本进入国企等领域将受益。
板块分化与个股表现
- 创业板调整较多，但其成长空间仍强于主板。
- 个股甄选在市场调整中尤为重要，优质成长股有望在政策利好下重新走强。
- 推荐个股包括中银绒业、劲嘉股份、海虹控股、动力源等。

PMI数据：
- 2013年10月PMI为51.4%，生产指数54.4%，新订单指数52.5%，新出口订单指数50.4%。
利率变化：
- Shibor隔夜利率上涨78.4个基点至5.23%，7天利率上涨64.6个基点至5.593%。
个股推荐：
- 中银绒业、劲嘉股份、海虹控股、动力源为理想标的。
- 中银绒业2013年三季度收入增长19%，前三季度净利润增长33%。
- 劲嘉股份2013年前三季度EPS为0.83元，同比增长7.79%，预计全年盈利增长约30%。
- 动力源2013年前三季度EPS为0.39元，预计全年盈利增长稳定。
投资组合：
- 圆融组合、般若组合、中国梦组合分别代表不同策略和预期，如圆融组合期望三年三倍涨幅。
- 个股如中文传媒、中银绒业、劲嘉股份等在不同组合中被重点推荐。

证券简称	评级	股价	EPS2013	EPS2014	EPS2015	估值分析
中银绒业	买入	7.85	0.72	1.06	1.58	PE12.51（2013E）
劲嘉股份	买入	12.80	0.80	0.92	1.06	PE15.9（2013）
海虹控股	增持	19.72	0.03	0.07	0.14	PE571.8（2013）
动力源	增持	8.45	0.30	0.60	0.90	PE30.6（2013）