20140810-西南证券-汽车行业_周报-新能源汽车购置税免征目录即将出台_12页_988kb

报告摘要

本周（8月4日至8月8日），汽车行业整体表现优于沪深300指数。汽车整车指数上涨1.75%，零部件II上涨1.63%，汽车服务板块涨幅显著，达到6.39%。各子板块中，乘用车、载货车、载客车涨幅均高于沪深300指数，显示出市场对汽车行业的整体信心。

市场表现
- 汽车整车指数涨幅1.75%，领先沪深300指数1.67个百分点。
- 零部件II涨幅1.63%，领先沪深300指数1.55个百分点。
- 汽车服务板块涨幅6.39%，领先沪深300指数6.31个百分点。
新能源汽车政策利好
- 财政部、国税总局、工信部联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，明确免征目录筛选原则，预计8月底出台，9月1日正式实施。
- 新能源汽车免征购置税政策对新能源汽车上市公司构成利好，尤其是主流车企，建议重点关注比亚迪、江淮汽车等龙头企业。
行业投资逻辑
- 中长期来看，汽车行业仍围绕节能环保、科技创新、国企改革三大主题进行投资。
- 建议关注长安汽车（000625）、中国汽研（601965）、威孚高科（000581）、上汽集团（600104）、广汽集团（601238）、宇通客车（600066）、均胜电子（600699）、松芝股份（002454）等个股。
经销商库存情况
- 7月份汽车经销商库存预警指数为51.1%，仍高于警戒线水平，但环比下降7.8个百分点，显示销售情况有所改善。
- 随着市场需求增加，预计8月经销商库存将有小幅下降。

7月库存数据：库存预警指数为51.1%，环比下降7.8个百分点，但仍在警戒线（1.5）之上。
新能源政策：免征目录预计8月底出台，9月1日实施，对新能源汽车板块形成利好。
重点公司盈利预测与评级：
- 长安汽车：投资评级为“买入”，EPS预测为13A:0.75，14E:1.6，15E:2.2；PE预测为13A:18.12，14E:8.49，15E:6.18。
- 松芝股份：投资评级为“买入”，EPS预测为13A:0.77，14E:0.79，15E:0.95；PE预测为13A:18.27，14E:17.81，15E:14.81。
- 上汽集团：投资评级为“增持”，EPS预测为13A:2.25，14E:2.5，15E:2.85；PE预测为13A:7.12，14E:6.41，15E:5.62。
- 威孚高科：投资评级为“买入”，EPS预测为13A:1.09，14E:1.5，15E:2.1；PE预测为13A:22.94，14E:16.67，15E:11.90。
- 中国汽研：投资评级为“买入”，EPS预测为13A:0.66，14E:0.69，15E:0.87；PE预测为13A:19.65，14E:18.80，15E:14.91。
行业数据：
- 行业总市值为11612.18亿元，流通市值为7346.07亿元。
- 行业市盈率TTM为15.78，沪深300市盈率TTM为8.01。