掘金北交所：新三板“与精特新”企业总体特征及潜在标的分析_25页_2mb

新三板“专精特新”企业研究报告总结

核心内容

本报告分析了新三板“专精特新”企业的总体特征、与A股同类企业的对比，以及其在北交所设立后的潜在价值和投资机会。核心内容包括：

• 地域分布：新三板专精特新企业主要集中在东部省份，其中广东省数量最多，为37家；北京市虽有较多专精特新企业，但挂牌数量较少，未来有望受益于北交所设立。
• 行业分布：主要集中在制造业中游，以机械、电子等装备制造业为主；上游集中在化工领域，下游集中在医药行业。
• 成立时间：多数企业在2000-2010年间成立，于2015、2016年挂牌。
• 层次划分：精选层和创新层占比高于新三板整体，且多数满足北交所上市条件。
• 市值分布：新三板专精特新企业市值规模相对较小，但高于市场平均水平，多数满足北交所最低市值标准。
• 流动性水平：新三板专精特新企业流动性优于市场平均水平。
• 财务状况：专精特新企业成长性、盈利性突出，但运营能力较弱，应收账款和存货周转率低于A股企业。
• 研发投入：专精特新企业在研发投入方面表现优于A股企业。

主要观点

1. 地域分布特征

• 新三板专精特新企业多位于东部省份，其中广东省以37家居首。
• 北京市拥有较多专精特新企业，但新三板挂牌数量较少，未来可能受益于北交所设立。
• 中西部地区专精特新企业多集中在省会城市，而东部地区分布较为分散。

2. 行业分布特征

• 制造业是专精特新企业的主要聚集地，占比达85.5%。
• 装备制造业是制造业中占比最高的行业，占90%以上。
• 服务业企业以高技术服务业为主，技术含量高，创新能力强。

3. 成立与挂牌时间

• 新三板专精特新企业平均成立年限为17年，主要在2000-2010年间成立。
• 平均挂牌年限为5年，多数在2015、2016年挂牌。

4. 层次划分

• 精选层和创新层企业数量高于新三板整体，其中精选层12家、创新层131家、基础层222家。
• 精选层企业中，10家可无缝衔接平移到北交所。
• 创新层企业均满足北交所上市的先决条件。

5. 市值与流动性

• 新三板专精特新企业市值均值为6.0亿元，是市场均值的1.9倍。
• 63.2%的企业市值超过2亿元，符合北交所最低市值标准。
• 历史有成交企业占84.7%，2021年有成交企业占64.4%，流动性优于市场平均水平。

6. 财务状况

• 2020年专精特新企业盈利面为94.2%，高于市场平均水平69.2%。
• 2019、2020年加权平均ROE分别为11.9%和13.2%，高于市场平均水平。
• 营业净利率较高，显示高附加值率和盈利能力。
• 应收账款周转率和存货周转率低于A股企业，运营能力较弱。

7. 研发投入

• 2018-2020年平均研发强度为5.6%，高于A股企业。
• 研发费用增速较快，显示较强的研发创新能力。

关键信息

1. 北交所上市条件

• 北交所设立后，新三板专精特新企业有较大机会登陆北交所。
• 符合北交所上市条件的企业共有154家，占专精特新挂牌企业总数的42.3%。
• 精选层12家、创新层95家、基础层47家。

2. 与A股对比

• A股专精特新企业主要集中在创业板和科创板，市值远高于新三板。
• A股专精特新企业平均市值为99.1亿元，是新三板的16倍。
• A股企业运营能力更强，但新三板企业研发投入和盈利能力更优。

3. 未来展望

• 新三板专精特新企业具有成长性、盈利性和研发投入优势，符合国家政策导向。
• 北交所设立将带来更多的投资机会，促进产业升级转型。
• 企业需关注运营能力的提升，以增强市场竞争力。

总结

新三板“专精特新”企业在成长性、盈利性和研发投入方面表现优异，具备较高的投资价值。随着北交所的设立，这些企业有望获得更多关注和资源支持，推动中国产业升级。然而，其运营能力相对较弱，需在提高应收账款和存货周转率方面加以改进，以增强市场竞争力。未来，新三板专精特新企业将在北交所的支持下，成为新的投资热点。