20191027-国联证券-公用事业行业：农村生活垃圾收运处置再加码_12页_1mb

报告摘要

本文档主要分析了公用事业行业中与农村生活垃圾收运处置相关的市场走势、政策动向、公司公告及投资策略，旨在为投资者提供行业及个股的参考信息。

本周行情：
本周（10/21-10/25），沪指收报2954.53点，周涨幅为0.57%。公用事业（申万I）涨幅为0.17%。
个股方面，天翔环境、三维丝等涨幅居前，双良节能、雪浪环境等跌幅居前。
板块估值情况：
环保及公用事业市盈率走势（PE-TTM）有所波动，具体数据见图表11-15。整体来看，环保工程及服务板块表现相对活跃。

住建部政策发布：
住建部发布《关于建立健全农村生活垃圾收集、转运和处置体系的指导意见》，要求到2020年底，东部地区及中西部城市近郊区基本实现收运处置体系覆盖所有行政村和90%以上自然村组，中西部有较好基础地区力争覆盖90%以上行政村及规模较大的自然村组。
政策强调前端垃圾分类、中端收集房和车辆建设、终端处置设施完善，并鼓励政府和社会资本合作（PPP）模式。
浙江投资规划调整：
浙江调整《浙江省城镇生活垃圾无害化处理设施建设“十三五”规划》，原计划投资113亿元，调整后预计完成投资319.4亿元，增加206.4亿元，省内市场扩容明显。
近两年为垃圾焚烧项目投产高峰期，行业前景广阔。

中电环保：
公司发布三季报，前三季度营收6.33亿元，同比增长3.46%，归母净利润1.02亿元，同比增长3.10%。第三季度营收增长显著，达2.76亿元，同比增长33.05%。
公司与华润电力（海丰）有限公司组成的联合体签署深圳市市政污泥处理及运输服务合同，日均处理干泥规模2000吨，污泥处理费236.88元/吨，运输单价1.2元/(吨·公里)，总投资预计不超过3.2亿元。
瀚蓝环境：
公司拟收购五个垃圾焚烧在建工程，合计规模为4300吨/日，交易价格约2.60亿元，账面价值约2.48亿元。
公司已投运垃圾焚烧产能为1.28万吨/日，筹建项目产能为1.19万吨/日，收购将提升公司项目规模和未来发展空间。
维尔利：
公司全资子公司联合体中标海口市颜春岭垃圾渗滤液处理站二期项目扩容工程EPC总承包项目，中标价格1.77亿元，主要负责设备采购及安装部分。
项目规模为1200立方米/天，公司作为垃圾渗滤液处理龙头，具备技术优势和项目经验。
侨银环保：
公司首发过会，主营城乡环境卫生一体化管理服务，业务涵盖环卫保洁、垃圾处置、市政工程等，属于行业第一梯队。

投资建议：
住建部政策推动农村生活垃圾收运处置体系完善，环卫服务及车辆市场将受益，建议关注龙马环卫（603686.SH）。
同时，建议关注以下细分板块及公司：
- 土壤修复：政策开始实施，市场潜力大
- 水处理：市场格局变化，融资边际改善
- 垃圾焚烧：新项目集中投运期
  推荐关注高能环境（603588.SH）、国祯环保（300388.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）。