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国债期货市场周报总结（华金期货研究院，2024/9/10）

一、宏观及市场展望

上周国债期货高位上行。国内CPI同比上涨0.6%，涨幅扩大1个百分点，显示需求不足；PPI同比下降1.8%，降幅扩大1个百分点，受国际大宗商品价格下行影响。国外方面，美国8月非农就业人数增加142万（低于预期），失业率降至4.2%，为四个月新低。短期十年期国债利率上行，但长期处于历史低位，技术面T2412合约位于40日均线上方。操作建议短期逢低做多，中长期上方空间有限。

二、国债期货行情

上周价格高位上行：TS2412周涨跌幅1.5%，TF2412涨4%，T2412涨5.1%，成交量和持仓量增加，显示市场活跃。短期利率上行压力存在。

三、国债收益率变化

长期利率上周下行，收益率利差扩大，反映资金面变化。数据源于WIND，短期内利率调整可能继续。

四、国债CTD券及基差

本周T2412合约CTD券IRR高于银行间DR007，呈现套利机会。TF2412合约基差稳定，显示套利窗口可能性。

五、国债期货价差及基差

TF2412与T2412价差扩大，十年期基差收敛，体现跨品种机会。期间基差波动影响交易策略。

六、国债期限结构

结构陡峭，长期收益率较9月2日下降，强调期限溢价变化，市场偏好长端压力。

本报告仅供参考，不构成投资建议，风险自负。