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新三板策略总结：关注做市板块定增破发中优质成长股

核心内容

2015年8月25日发布的证券研究报告指出，新三板市场在2015年8月出现了一些显著的变化和趋势。核心内容包括：

• 定增破发情况：在顺利定增的做市企业中，有55家目前股价低于定增价格，跌幅最大的超过50%。其中34家公司跌幅超过20%，占整体破发公司的六成以上。部分公司估值已有明显优势，结合中期报告业绩增长确定性，建议关注其中的优质品种。
• 本周新增挂牌公司：本周新增挂牌公司79家，重点推荐的5家公司包括天地壹号（饮料行业知名企业）、江苏新能（再生能源发电企业）、华江环保（工业废气节能环保解决方案提供商）、万辰生物（食用菌生产企业）、中南卡通（动漫全产业链龙头企业）。
• 市场交易情况：截至2015年8月21日，新三板挂牌公司总数达3290家，其中协议转让公司2559家，做市转让公司731家。本周新三板总体成交量37225.74万股，环比下降11.19%；总体成交额207379.75万元，环比下降0.72%。
• 融资动态：本周发布44次定向发行预案，涉及总资金23.96亿元，其中垦丰种业预计募资7.42亿元。定增预案发行市盈率连续两月下滑，本月为33.54倍。
• 政策与市场发展：新三板分层方案预计在10月份前后征求意见，做市商扩容政策暂缓推出，但不会改变。目前已有80多家主办券商申请做市商资格，做市股票数量已达到720只，预计年底将突破1000只。
• 风险提示：包括业绩大幅波动和制度推进不达预期等风险。

主要观点

1. 定增破发分析：

   • 多数做市企业股价低于定增价格，表明市场对这些公司的预期出现调整。
   • 有部分公司虽然破发，但其估值优势明显，结合中期业绩表现，可能具有投资价值。

2. 新增挂牌公司推荐：

   • 天地壹号：饮料行业沉淀多年，品牌深入人心，拥有广泛的消费者基础。
   • 江苏新能：具备先发优势的再生能源发电企业，专注于生物质能、风能和太阳能。
   • 华江环保：工业废气节能环保系统解决方案提供商，技术领先，客户认可度高。
   • 万辰生物：专注食用菌生产，采用先进设备和技术，产品销售范围广泛。
   • 中南卡通：动漫全产业链龙头企业，具有较强的市场竞争力和品牌影响力。

3. 市场交易趋势：

   • 本周新三板成交量和成交额均有所下降，但做市转让部分成交额略有增长。
   • 做市转让换手率高于协议转让，显示做市板块流动性相对更好。

4. 融资与市场发展：

   • 定向发行预案数量和融资额持续增长，但市盈率有所下降。
   • 做市商扩容政策暂缓，但不会改变，预计未来仍会推进。

关键信息

• 定增破发情况：55家做市企业股价低于定增价格，跌幅最大的超过50%。
• 重点推荐公司：
  • 天地壹号：2014年净利润25262.89万元，销售毛利率61.42%，销售净利率22.43%。
  • 江苏新能：2014年净利润20045.54万元，销售毛利率22.32%，销售净利率25.88%。
  • 华江环保：2014年净利润3602.84万元，销售毛利率24.58%，销售净利率12.91%。
  • 万辰生物：2014年净利润3527.38万元，销售毛利率40.12%，销售净利率26.85%。
  • 中南卡通：2014年净利润1846.54万元，销售毛利率44.50%，销售净利率11.57%。
• 市场数据：
  • 总挂牌公司数：3290家
  • 协议转让公司数：2559家
  • 做市转让公司数：731家
  • 在审项目数：633家
  • 本周新增挂牌公司：79家
  • 本周总体成交量：37225.74万股
  • 本周总体成交额：207379.75万元
  • 本周做市转让成交量：12169.98万股
  • 本周协议转让成交量：25055.76万股
  • 本周做市转让成交额：121654.16万元
  • 本周协议转让成交额：85725.59万元
• 做市转让成交量前10名：
  • 金和网络：2,050.40万股
  • 融智通：165.30万股
  • 国学时代：287.50万股
  • 凯英信业：387.93万股
  • 腾龙电子：210.00万股
  • 信维科技：194.20万股
  • 掌上通：250.20万股
  • 威控科技：50.76万股
  • 同辉佳视：356.10万股
  • 合力思腾：216.60万股
• 协议转让成交量前10名：
  • 东海证券：7,040.40万股
  • 益盟股份：444.30万股
  • 成大生物：197.79万股
  • 金海股份：260.50万股
  • 沃格光电：185.00万股
  • 赛特斯：192.50万股
  • 润天智：150.00万股
  • 安达科技：631.10万股
  • 优睿传媒：60.00万股
  • 三川能源：300.00万股
• 融资动态：
  • 本周发布44次定向发行预案，涉及总资金23.96亿元，其中垦丰种业预计募资7.42亿元。
  • 发行对象以现金方式进行认购。
  • 定增预案发行市盈率连续两月下滑，本月为33.54倍。

风险提示

• 业绩大幅波动风险：部分公司业绩可能因市场环境变化而波动。
• 制度推进不达预期风险：新三板分层方案及做市商扩容政策可能因各种原因未能如期推进。

市场动态

• 分层方案：预计在10月份前后征求意见，真正实施可能稍晚。
• 做市商扩容：政策暂缓推出，但不会改变，未来仍会推进。
• 行业分布：制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、金融业等是主要行业。

总结

该报告强调了新三板市场中做市板块的定增破发现象，指出部分公司虽然破发，但其估值优势和业绩增长确定性使其具有投资价值。同时，报告推荐了本周新增挂牌公司中的优质企业，并提供了详细的市场交易和融资数据，为投资者提供了重要的参考信息。此外，报告还提到了新三板分层方案和做市商扩容政策的进展情况，以及相关风险提示，帮助投资者全面了解市场动态和投资机会。