20180917-申万宏源-定增市场周报_新增预案数再回高位_浮动破发频现_11页_760kb

定增周报总结（2018.09.10-2018.09.16）

核心内容概览

本报告分析了2018年9月10日至9月16日期间定增市场的发行概况、解禁收益情况以及定增进程的变化，同时对部分定增项目进行了简要点评。

主要观点

1. 定增市场发行情况

• 上周新增18宗定增项目（竞价7宗），环比增加12宗，创近4个月单周新高。
• 发审委通过6宗（竞价4宗），环比减少4宗；证监会核准4宗（竞价1宗）。
• 截至9月17日，已过会和已获批的待发项目有117宗，环比减少1宗。
• 发行价/底价倒挂项目30宗，环比增加2宗，倒挂家数占比提升至25.64%，整体平均倒挂率微降至30.38%。
• 上周3宗定增项目实际募资金额合计38.8亿元，环比增加80.29%。
  • 其中2宗竞价项目未募足，合计募资24.8亿元。
  • 1宗定价项目溢价47.65%发行，为中矿资源（收购东鹏新材100%股权）。
• 3宗项目均处于破发状态，其中27.1%的项目最新浮动收益率低于-30%。

2. 解禁收益分析

• 上周共有17家上市公司涉及定增项目解禁，合计解禁资金201.76亿元，环比增加5.01%。
• 房地产行业解禁资金规模最高，达108.01亿元，占总解禁资金的53.53%。
• 竞价解禁收益率均值为-31.61%，相对沪深300指数超额收益率为-17.66%，继续下滑。
• 定价解禁收益率均值为13.81%，超额收益率为27.47%，略有上升。
• 分行业来看，房地产行业在定价项目中表现突出，绝对收益率和超额收益率分别为133%和154%。
• 竞价项目中，轻工制造行业表现相对较好，而其他行业均出现负收益。

3. 本周解禁情况

• 本周（9月17日-9月23日）将有7宗定增项目首次解禁，合计解禁资金45.48亿元，较上周实际解禁资金下降73.19%。
• 2宗竞价项目浮动收益率均值为-6.27%，其中金冠股份表现较好，浮动绝对收益和超额收益分别为5.47%和19.07%。
• 5宗定价项目浮动收益率均值为65.43%，其中当升科技以165.61%的浮动绝对收益率位居第一。

4. 定增进程变化

• 本周有3宗项目对定增预案进行修改，其中：
  • 安科生物取消“多肽药物的研制及产业化项目”并下调募资规模31.45%。
  • 晋亿实业调减股权交易价格，募资规模下调1.3%。
  • 新疆众和因总股本变化，增发股数上调3.38%。
• 4宗项目停止实施，包括：
  • 哈工智能改道为子公司现金收购资产。
  • 创新股份取消配套融资。
  • 亚光科技因批复到期失效停止实施。

关键信息

定增项目概况

上周定增项目数据

本周即将解禁项目

项目修改与终止情况

预案修订项目

停止实施项目

行业与市场趋势

• 房地产行业在解禁资金规模和收益率方面表现突出。
• 竞价项目整体表现不佳，折价率上升，浮动收益率为负。
• 定价项目中，部分行业如机械设备、电子等表现较好，收益率为正。
• 2018年全年定增项目破发比例高达73.9%，其中27.1%的项目收益率低于-30%。

投资提示

• 二级市场持续震荡导致定增项目普遍破发。
• 投资者需关注定增项目与市场走势之间的关系，避免因折价率过高而造成损失。
• 本周解禁资金规模下降，竞价项目整体表现仍偏弱，但个别项目如金冠股份仍保持正收益。

附注

• 本报告由申万宏源研究提供，分析基于Wind资讯及公司公告。
• 报告中涉及的定增项目数据仅供参考，不构成投资建议。
• 请客户自行判断并咨询独立投资顾问。