20210411-华安证券-农林牧渔行业周报_静待猪价回升_主粮价格中线看涨（附USDA4月报）_42页_4mb

静待猪价回升，主粮价格中线看涨（附USDA4月报）总结

核心内容

• 行业评级：增持
• 报告日期：2021-04-11
• 分析师：王莺
• 主要观点：
  • 静待猪价企稳回升，2021年猪价有望维持高位。
  • 非瘟疫情对生猪出栏造成影响，但近期有好转迹象。
  • 仔猪补栏积极性受挫，生猪养殖利润收窄。
  • 2021Q1上市猪企出栏量同比大幅增长。
  • 白羽肉鸡价格处于下行周期，黄羽鸡价格涨跌互现。
  • 国内主粮价格中期看涨，种植板块值得推荐。
  • 海大集团股权激励计划显示公司稳健高增长战略。
  • 动物疫苗行业系统性升级加速，利好龙头企业。

主要观点详细分析

生猪市场

• 价格波动：全国生猪价格周环比大跌12.4%，但本周六企稳回升至21.25元/公斤；猪肉平均批发价周环比下跌7.4%。
• 出栏量：2021年1-3月主要上市猪企出栏量同比高速增长，牧原股份增长201%，正邦科技增长146%，新希望增长177%，天邦股份增长114%，中粮家佳康增长160%，傲农生物增长179%，唐人神增长294%，天康生物增长129%，金新农增长206%。
• 疫情影响：非瘟疫情导致能繁母猪存栏下降约10%，但近期疫情有所好转。
• 出栏结构：90公斤内生猪出栏占比降至10.95%，处于底部区域。

肉鸡市场

• 白羽肉鸡：价格仍处于下行周期，父母代鸡苗价格周环比上涨10.4%，销量同比上涨21.6%；鸡产品价格周环比下跌0.5%。
• 黄羽鸡：快大鸡均价6.3元/斤，周环比跌6.7%；中速鸡均价7.4元/斤，周环比涨3.5%；土鸡均价8.09元/斤，周环比跌3.6%；乌骨鸡均价7.73元/斤，周环比跌2.5%，但同比上涨42.6%。

主粮市场

• 玉米：全球玉米库消比处于2016/17年以来最低水平，国内玉米供需缺口1851万吨，玉米价格中期看涨。
• 大豆：全球大豆库消比处于14/15年以来最低水平，价格或维持高位。
• 稻谷：主产区粳稻累计收购量同比下降15.2%，稻谷价格有望温和上行，苏垦农发受益。

行业动态

• 农业配置：2021年1季末农业行业占股票投资市值比重为1.02%，高于标准配置。
• 估值情况：农业板块绝对PE和PB处于历史低位，相对估值处于历史高位。
• 供需报告：USDA4月报告预测2020/21年度全球玉米库消比24.6%，大豆库消比23.5%，豆粕库消比4.3%，均处于历史低位。

关键信息

• 风险提示：非瘟疫情失控、价格下跌超预期。
• 图表目录：包含多个关于农业板块走势、供需平衡及价格变化的图表。
• 主要上市猪企数据：牧原股份、正邦科技、温氏股份等出栏量及同比增速。
• 动物疫苗数据：猪用疫苗批签发数据同比增长显著，尤其是腹泻苗、猪圆环疫苗、猪瘟疫苗等。

主要结论

• 行业展望：静待猪价回升，主粮价格中线看涨，种植板块有投资机会。
• 投资建议：推荐海大集团、苏垦农发等公司，关注动物疫苗龙头。
• 市场分析：农业板块整体表现不佳，但部分细分领域如种植和疫苗有增长潜力。

附录

• 相关报告：包括2021年3月14日至4月5日的华安农业周报。
• 数据来源：USDA供需报告、涌益咨询、农业农村部市场预警专家委员会等。

以上总结涵盖了文档的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解报告内容。