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报告摘要

医药行业周报总结（2018.3.19-2018.3.23）

核心内容概述

本周医药行业整体表现优于沪深300指数，中信医药指数上涨 -0.80%，而沪深300指数上涨 -3.73%，跑赢 2.93%。医药子板块表现分化，其中中药饮片上涨 1.45%，医药流通上涨 0.15%，其余板块多为下跌。国际和国内行业动态表明，创新药物研发、诊断技术进步以及政策改革持续推进，对行业未来发展具有积极影响。

主要观点

1. 市场表现

医药板块整体上涨，优于大盘。
子板块表现差异显著，中药饮片表现最佳，化学原料药跌幅最大。
本周涨幅前五的股票包括：盘龙药业（+44.32%）、九典制药（+41.12%）、天宇股份（+18.48%）、开开实业（+17.89%）、新光药业（+14.80%）。
跌幅前五的股票包括：百花村（-14.52%）、北大医药（-13.75%）、新和成（-12.69%）、莎普爱思（-12.02%）、华仁药业（-11.73%）。

2. 行业要闻

国际动态

基因泰克：其兰尼单抗注射液获批用于糖尿病视网膜病变治疗，预计第二季度上市。
Array BioPharma：其黑色素瘤组合疗法在关键3期试验中表现优异，PFS翻倍，有望上半年获批。
雅培：推出新一代诊断产品Alinity ci，提升检测效率与准确性，适应中国医疗需求。
Cidara Therapeutics：其抗真菌药Rezafungin在2期试验中表现积极，有望推进至3期临床。
Portola Pharmaceuticals：其抗凝血新药AndexXa中期数据积极，可有效控制Xa因子抑制剂相关的出血问题，已获FDA突破性疗法认定。

国内动态

国家政策：正式发文推行高值耗材“两票制”，进一步规范医药流通领域。
上海采购：首批通过一致性评价的3个品种直接挂网，简化采购流程，加快进入医院。
广西药占比：公立医院平均药占比降至 29.05%，医改成效显著，推动医疗费用结构优化。

关键信息

政策改革：国家持续出台医药行业政策，包括一致性评价、两票制、医保目录调整等，推动行业规范化和创新化发展。
技术进展：生物医药、精准医疗和细胞免疫技术快速发展，为行业带来新的增长点。
市场拓展：国内企业通过收购和合作扩大业务版图，如美年健康收购十四家公司，信立泰收购雅伦生物科技，人福医药获得FDA批准文号。
创新药物：多个创新药物取得重要进展，如Array的黑色素瘤疗法、Cidara的抗真菌药、Portola的抗凝血药物等，显示出行业研发能力的提升。

投资策略

国家政策持续推动医药行业改革，药品一致性评价和优先审评目录发布有助于国内创新药发展。
医药流通领域因“两票制”改革而加速整合，提升效率与透明度。
精准医疗与细胞免疫技术快速发展，带来新的投资机会。
新版医保目录扩大药品覆盖范围，提升药品市场空间。
国产医疗器械在健康中国战略下，正向大诊断产业整合发展，提升产业链协同效应。

风险提示

医药政策变化风险：政策调整可能对行业格局和企业经营产生影响。
药品降价超预期风险：医保控费政策可能导致部分药品价格大幅下降。
高估值风险：部分企业估值较高，存在市场回调风险。

总结

本周医药行业在政策推动和技术创新的双重作用下，整体表现优于大盘，但子板块分化明显。国际方面，多个创新药物取得进展，国内政策进一步规范行业，提升医疗体系效率。公司层面，通过并购和研发，企业拓展市场并提升竞争力。未来，医药行业在政策支持和技术进步的背景下，仍具有较大的发展潜力，但也需关注政策变动、价格波动和估值风险等挑战。

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