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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时结合国内外市场动态与供需预测，提供了操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供应情况：全球铜供应开始缓和，南美地区供应压力有所缓解。
• 制造业表现：7月PMI为50.4%，低于上月0.5个百分点，但连续17个月位于临界点以上，表明制造业仍处于稳定扩张状态。
• 整体趋势：基本面中性，但随着供应缓和，市场情绪有所改善。

2. 基差分析

• 现货价格：上海现货价格为69660元/吨，基差为440元/吨，显示现货升水期货，基差偏多。
• 国内外基差差异：国外处于现货贴水结构，而国内则为升水结构，表明国内铜市场相对强势。

3. 库存分析

• LME库存：8月5日LME铜库存减少925吨至236100吨，处于历史正常水平。
• 上期所库存：上期所铜库存较上周减少1997吨至94090吨，库存水平较低。
• 保税区库存：保税区库存维持同期正常水平，未出现明显异常。

4. 盘面走势

• 收盘位置：沪铜收盘价收于20均线上，20均线呈向上运行趋势，表明短期走势偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头有所减少，整体趋势偏多。

5. 市场动态

• 进口盈利：进口处于盈利状态，盈利245元/吨，表明进口成本相对较低，市场对进口铜的需求仍有一定支撑。
• CFTC持仓：CFTC非商业净多单小幅流入，显示市场多头情绪有所增强。

6. 供需预测

• 2020年：预计全球铜供需将出现短缺。
• 2021年：预计全球铜供需将由短缺转为过剩，市场可能面临供应增加的压力。

操作建议

• 短期策略：在国常会加强大宗商品监管的背景下，隔夜沪铜价格回落至70000元/吨附近，短期或有震荡。
• 交易建议：建议在沪铜2109合约70000元/吨附近逢高试空，目标价位为69000元/吨，止损位设为70500元/吨。
• 持有卖方：建议持有cu2019c72000卖方，以应对可能的下跌走势。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场情况可能发生变化，投资决策需谨慎。
• 报告观点不代表公司立场，仅反映分析师个人见解。

附图说明

• 图1：昨日现货价格及库存数据，显示上海、南储、长江现货价格均有所下跌。
• 图2：国内外期货价格对比，显示国外期货价格处于贴水状态，国内期货价格升水。
• 图3：全球铜供需平衡预测，预计2020年供需短缺，2021年有望过剩。
• 图4：加工费维持低位，表明市场对铜的需求较为疲软。
• 图5：CFTC非商业净多单小幅流入，显示市场多头情绪增强。

总结

综上所述，当前沪铜市场基本面中性，基差偏多，库存维持历史正常水平，国内库存较低，盘面走势偏多，主力持仓多头有所减少。结合国内外市场动态及供需预测，短期内沪铜可能面临震荡，建议在70000元/吨附近逢高试空，目标69000元/吨，止损70500元/吨，并持有cu2019c72000卖方。投资者应谨慎参考，注意市场风险。