20240712-瑞达期货-晨会纪要观点_9页_347kb

报告摘要

瑞达期货晨会纪要总结（20240712）

🔍 1. 宏观经济与政策预期

- **全球市场**：  
    - 美联储官员表态支持降息，6月美国CPI超预期回落，市场预期9月降息概率增至80%-85%；通胀全面降温，美元承压。  
    - 美国债务利息支出拉高预算赤字，6月赤字660亿美元。  
    - **地缘局势**：巴以停火升温，航运板块预期疲软；油价受厄尔尼娜影响预期丰产，能化品震荡。  
    - 全球经济复苏乏力，美联储鹰派信号（高失业救济申请）与鸽派预期（官员降息表态）交织，弱势美元与宽松货币政策预期博弈。

- **国内经济**：  
    - 我国服务业开放试点扩容，科技创新政策发力，需求端仍偏弱，预期财政政策力度加大。  
    - 制造业PMI、消费疲软，有效需求不足；6月通胀低位运行（CPI同比-0.2%，PPI同比-0.8%），商品价格持续承压，政策预期利好。

📈 2. 金融衍生品与风险资产

- **A股与期货**：  
    - 大盘指数大幅上涨（上证+1.06%，创业板+2.06%），但银行股逆跌；政策静待三中全会，市场敏感度高，回调风险需关注政策力度。  
    - 国债期货多数收涨，收益率下行；国内货币政策外部掣肘减轻，债市三季度或继续演绎降息预期。

- **汇率与贵金属**：  
    - 在岸人民币创新高（升值超183点），美元震荡下行；美联储开启降息通道后，美元支撑减弱，非美货币普涨。
    - 黄金白银持续走强，流动性宽松预期利好避险资产。

📊 3. 商品期货整体回顾

原油

国际油价涨跌互现：
需求端复甦缓慢，供应端OPEC+延长减产，但地缘疲软拖累；技术面宽幅震荡——SC2408支撑612，FU2409多空分化。

农产品

波动分化，但多数承压：
- 能化品（SC, FU, LPG, MEG）：进口大豆/油料产量预期提高，供应宽松拖累大宗商品；SC、MEG处高位调整。
- 农产品（YE, Palm Oil, Cotton, Sugar, Peanut）：棕榈油减产预期提振；种植区天气扰动、库存数据导致市场炒作情绪变化；棉花、白糖供过于需压制价格。
- 金属（NI， SN， BN、SI）：高成本镍、锡利多；锌、锡矿供应偏紧；弱现实库存数据抑制现实终端需求表现。