2025年贸易摩擦背景下的市场韧性显著增强-两轮贸易摩擦及两融表现的对比分析_57页_2mb

报告总结

• 核心观点
  2018年贸易摩擦背景下，市场承压，两融规模下降26.60%至7622亿元，担保比最低降至215.6%但高于券商平仓线。到了2025年，尽管再度面临贸易摩擦，两融规模回升至1.95万亿高点，担保比平均达264.46%，融资融券市场表现显著增强。

• 亮点

  • 双重因素驱动市场韧性：924新政增强了市场稳定性，投资者反应更积极；
  • 行业结构变化显著：2025年两融布局重心转向半导体、通信、软件等科技和高端制造板块，反映高质量发展理念引导资本流向方向；
  • 在重大冲击下，现金担保物价值占比呈增长趋势，逆显示资金通过保证金追加来应对风险，而非平仓行为，显示投资者信心恢复。

• 风险提示
  受中美贸易谈判、地缘政治及公募基金新规、十年期国债波动等影响，市场持续面临波动风险。政策与经济偏负面消息、特别是金融稳定与地产风险事件，可能加剧市场压力。

• 投资建议

  • 金融权重个股：未来有望受益于市场改善政策，推荐关注信达证券、首创证券、华泰证券、中金公司等；
  • 金融IT与互金平台：建议逢低布局财富趋势、同花顺、东方财富、指南针等；
  • 高弹性并购：挖潜并购机会，如浙商证券、国联民生等。

报告最后强调，市场韧性增强，尽管波动存在，但6-12月仍然是具备机会的关键阶段，特别是围绕政策引导下的高端制造与金融券商板块。