2017-农业-土地制度改革专题报告-变革在即_44页_2mb

土地制度改革专题报告总结

核心内容

本报告围绕土地制度改革对种植产业链的深远影响展开，指出其将加速传统种植经营模式的转变，推动农业向集约化、科技化与信息化发展。报告认为，土地要素市场化改革将释放耕地价值，提升农业综合效益，并为相关行业和公司带来长期投资机会。

主要观点

1. 土地改革的推进将打破城乡二元结构，提升土地使用效率，缩小城乡收入差距，并对城镇化、宏观经济、房地产市场和社会稳定产生积极影响。
2. 种植产业链各环节（产前、产中、产后）都将因土地改革而受益，分别对应不同的投资机会。
3. 农业现代化需要土地规模化经营，这将带来农资需求高端化、产业集中化、渠道扁平化，推动农业服务一体化。
4. 农垦系统改革是土地制度改革的重要组成部分，其拥有大量耕地资源，未来有望实现价值重估和改革红利。
5. 农业信息化是未来农业发展的重要方向，土地确权市场预计将在未来三年内迅速爆发，带来巨大的增长潜力。

关键信息

产前环节

• 种业：隆平高科、登海种业、金正大、雅本化学、史丹利、芭田股份、司尔特、诺普信、辉丰股份、辉隆股份等。
• 农化：重点推荐金正大，关注雅本化学、史丹利、芭田股份、司尔特、诺普信、辉丰股份、辉隆股份等。
• 农机：推荐新研股份，关注中联重科、江淮动力、一拖股份、星光农机等。
• 土地流转将提升农资需求的结构化，促进行业整合，推动企业向高效、低成本、环保方向发展。

产中环节

• 农垦公司：推荐ST大荒、亚盛集团等，其拥有大量优质耕地资源，未来有望受益于耕地价值重估和改革红利。
• 土地规模化将显著提升劳动力生产率和要素利用率，从而提高产出效益。
• 农垦深化改革将推动市场化经营、混合所有制改革和资产注入，提高企业效率和竞争力。

产后环节

• 加工流通企业：建议关注中粮集团、象屿股份等，其具备产业链整合优势，有望成为种植产业链纵向整合的主导者。
• 农业信息化：建议关注神州信息，其将受益于土地确权市场的发展。

投资建议

• 核心推荐组合：ST大荒、隆平高科、登海种业、金正大、雅本化学、新研股份。
• 2015年催化剂包括土改政策细化和落实、农垦深化改革政策出台、土地确权工作加快、土地流转创新模式涌现、跨界合作与产业链整合等。
• 首次覆盖ST大荒，给予“确信买入”评级；上调登海种业目标价至51.6元。

风险提示

• 土地制度改革与土地流转进度可能因政策执行、城镇化进程和经济发展等因素低于预期。

盈利预测与估值

潜在催化剂梳理

1. 土改政策细化和落实：三项与土改相关的政策性文件将在2015年内出台。
2. 农垦深化改革政策：预计推进农垦改革发展的政策措施将在年内出台。
3. 土地确权试点扩大：2015年湖南、湖北、江西等9个省区被纳入试点范围。
4. 土地流转创新模式涌现：如入股、信托等新模式将提升农民参与度和产业增值收益。
5. 跨界合作和产业链整合：电商、互联网、金融等与农业融合，加速行业现代化。

主要结论

土地制度改革将带来农业经营方式的转变，推动种植产业链各环节的集约化、科技化、信息化发展，为相关行业和公司提供长期投资机会。报告强调，农垦系统、种业、农化、农机及农业信息化是未来投资的重点领域。