20250624-中邮证券-皖新传媒-601801.SH-业绩稳中有增_持续践行高分红_5页_636kb

报告摘要

皖新传媒公司（601801）投资分析报告总结

细分为输入框填写

核心摘要

业绩表现：
- 2024年：营收同比下降4.40%至107.49亿元，归母净利润同比下降24.67%至7.05亿元（受所得税政策短期调整影响），扣非后归母净利润微增0.5%至7.58亿元。
- 提取毛利率0.76pct，达22.17%，全年经营利润小幅下降1.56%。
- 2025年一季报：延续小幅下滑趋势，营收同比降6.14%，但归母净利润因所得税下降反超31.63%，至3.86亿元。
业务结构：
- 细分分析显示一般图书收入小幅下降，教材图书收入下滑但毛利率下降；供应链物流增长；教育装备、游戏等业务影响较小。
- 第一季度经营利润增长，所得税锐减推动净利润回升。
高分红政策：
- 2024年年度利润分配方案获得股东大会表决通过，每股派发现金红利0.1元，总额1.96亿元，分红总额5.48亿元，占比77.71%，股息率约4.22%。
扩张与创新：
- 发布提质增效重回报专项行动方案，聚焦主业（教育服务纵深、文化服务新体系、供应链优化），推进AI+教育业务布局，“数字皖新”战略持续深化。
投资建议：
- 分析师王晓萱维持“买入”评级，维持盈利预测：2025/2026/2027年预计营收分别为111亿元、114亿元、118亿元，增长率2.86%/2.97%/3.36%；净利润8.32/8.97/9.43亿元。
- 对应估值PE分别为16X、14X、14X，在当前股价下可持续投资。
风险提示：
- 学龄人口下滑；新业态落地缓慢；财税及出版业政策变化风险。
财务数据
- 2024A归母净利润7.05亿元，2025E预计达8.32亿元，PE从18.39倍降至15.59倍。