20231017-招商期货-商品期货早班车_5页_522kb

期货市场分析报告摘要

一、基本金属类

• 铜

  • 时段铜价震荡企稳于元/吨。
  • 国内进口环比增加，库存累库万吨，精废价差支撑价格。
  • 短期观望，中线逢高出仓空单。

• 铝

  • 供应增量有限，华东华南升水支撑；周末累库，关注巴以冲突对能源的影响。
  • 短期窄幅震荡，中期供需偏紧矛盾待解。

• 工业硅、锌、铅、镍、锡

  • 需求旺季尾声，库存累积，价格承压；成本支撑与进口压力并存。
  • 操作建议：多空双策略；关注进口利润与库存变化。

二、农产品类

• 豆粕

  • 美盘波动主导：收割进度快于预期，出口需关注；美联储降息预期升温。
  • 中期偏空：南美产量预期大增，国内库存压力加大。

• 玻璃、纯碱

  • 窗玻璃和纯碱进入累库周期，供应增加，价格支撑减弱；策略：逢高做空。
  • 铅价低位震荡，库存冲高。

三、能源化工

• PTA、苯乙烯

  • PX成本支撑与装置检修叠加，供需偏紧；PTA建议‘做缩PXN头寸’；苯乙烯推荐逢高出仓空单。
  • 原油涨跌分化，BD裂口扩大。

• 黑色产业（钢、矿、煤）

  • 螺纹钢需求恢复，库存趋于正常；热卷亏损恶化，高炉产量压制。关注供需结构性矛盾与宏观预期变化。

四、总结与风险提示

• 市场呈现 多空分化格局，需求恢复滞后、成本压缩与宏观情绪博弈主导趋势。
• 核心矛盾：海外矿山增产、地缘政治、库存高企、需求增速放缓。
• 交易策略：短线灵活应对，中长线关注库存周期与政策落地节奏。

免责声明
本报告信息不构成具体投资建议，市场有风险，投资请谨慎。