20250721-华安证券-债市情绪面周报（7月第3周）_债市回调_但情绪依然乐观_13页_714kb

债市周报总结

• 报告日期：2025-07-21
• 主要观点：卖方整体看多债市，买方多看震荡或中性。
• 市场回顾：债市回调受反内卷、消费政策扰动和基建板块走强影响，利率小幅上行，资金面平稳。
• 观点分析：卖方市场58%机构持偏多态度，关键词包括商品需求支撑弱、债市对权益敏感度下降；买方市场72%机构持中性态度，关注资金面扰动和宏观不确定性。
• 情绪变化：债市乐观情绪略降，但总体持中性偏多，机构观点分歧度小。
• 后市展望：预计央行可能重启国债买卖，中美关税变数待观察，债市下半年难空，微观层面曲线可能继续陡峭化，震荡概率大。
• 其他分析：信用债和可转债整体偏多，国债期货价格和成交量下降，基差交易分化。
• 风险提示：流动性风险和数据误差。